FICC日报：盘面缩量震荡

市场分析

国内方面，国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见，明确到2027年实现人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为经济发展的重要增长极。海外方面，特朗普表示，美国同欧盟、日本、韩国的贸易协议已经完成；将对进口家具征收高额关税，暗示可能征高达200%的关税，以振兴美国家具制造业。

现货市场

沪指震荡，A股三大指数收盘涨跌不一，沪指跌0.39%收于3868.38点，创业板指跌0.75%。行业方面，农林牧渔、美容护理、基础化工行业领涨，医药生物、非银金融、钢铁行业跌幅居前。当日沪深两市成交金额下降至2.7万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收涨，纳指涨0.44%报21544.27点。

期指减仓

期货市场，基差方面，IH、IF、IC近月合约基差回落。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量同步下降。

策略

特朗普政府持续推进关税政策，美国经济不确定性加剧，人民币汇率走强，国际资本持续加码布局A股。近期市场快速上涨态势对慢牛格局形成短期扰动，但当日交易量能明显收缩，板块轮动节奏显著加快，上证指数维持震荡整理格局，为资金情绪提供了降温空间，有助于市场回归理性交易状态。从盘面特征观察，前期涨幅较大的高位品种面临获利回吐压力，而估值相对合理的低位品种正逐步获得资金关注，预计市场风格切换趋势仍将持续。

风险

若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。