北交所信息更新：拟发定向可转债加码预制水产，2025H1扣非净利润同比+28%

2025-08-26 诸海滨开源证券 Bach🐮

核心观点：盖世食品2025年上半年业绩稳健增长，海珍味和鱼籽产品表现突出，菌类产品恢复增长，泰国子公司已实现销售。公司拟通过定向可转债加码预制水产及肉类智能制造，提升产能。
关键数据：
- 2025H1营收2.70亿元，同比增长11.39%；归母净利润2034.59万元，同比增长4.77%；扣非归母净利润1967.14万元，同比增长28.17%。
- 海珍味营收3467.34万元，同比增长25.82%；鱼籽营收6141.41万元，同比增长12.72%；菌类产品收入4219.85万元，同比增长26.82%。
- 公司拟发行不超过150万张可转债，募集资金不超过15亿元，用于“年产7,000吨预制水产及肉类智能制造建设项目”。
研究结论：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.44/0.50/0.59亿元，EPS为0.32/0.36/0.42元/股，PE分别为40.1/35.3/30.3倍，看好募投项目释放，维持“增持”评级。
风险提示：主要客户产品替代风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。