公司简介与行业分析
钧崴电子科技股份有限公司（以下简称“公司”）主要业务为电流感测精密电阻和熔断器的设计、研发、制造和销售，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、锂电池保护板、适配器、移动电源、PD快充、智能穿戴设备、无人机、便携式储能、白色家电、工业电源、工业安防、电动工具、新能源等领域。公司是全球第三大电流感测精密电阻厂商，拥有8.52%的市场份额。
2025年上半年，被动元器件行业整体呈现“量价齐升”态势，消费电子、家电领域受益于“国补”政策及能效升级，被动元件需求稳健回升。AI硬件、新能源及数据中心等新兴需求强劲驱动，行业向高功率、高可靠性、小型化方向升级。全球合金电阻市场在消费电子、新能源和AI服务器等领域呈现强劲增长态势，其中车规级合金电阻市场规模预计2031年将达69亿元，2025-2031年复合年增长率（CAGR）达8.6%。磁敏芯片及磁传感器行业正朝着高精度、集成化与智能化演进，新能源汽车的爆发为行业带来了核心增量。熔断器领域，新能源场景成为核心增长引擎，国内新能源车销量达694万辆，同比增长40%，带动高压激励熔断器渗透率提升。
公司核心竞争力
- 赛道及成长性优势：公司深耕全球主要市场，终端客户涵盖众多行业头部企业，形成了庞大的客户群体。电流传感器市场尚未饱和，未来5-10年将持续增长，为公司提供了重要的增长机遇。
- 研发与技术优势：公司拥有126项专利，其中26项为发明专利，掌握层压贴合、薄膜溅镀、黄光微影等各生产环节的核心技术，并自主进行生产流程自动化开发，构建了完备性、协同性和通用性的制造体系。
- 全球化布局优势：公司在全球范围内建立了相对健全的运营网络，在美国、日本、中国香港以及台湾地区设立了子公司和分公司，并配备了专业的销售团队。公司已获得英国BSI、美国UL、瑞典SEMKO、日本PSE、德国VDE、TÜV、中国强制性认证CCC、韩国KC的安全规格认证。
- 头部客户优势：公司与A公司、三星、新能德、小米、格力等国内外顶尖客户的紧密合作，获得了稳定数量及毛利的订单的同时，还能在技术上保持领先。
经营模式
公司采用经销、直销两种模式向客户销售产品，以直销销售模式为主，建立了较为完善的销售网络和服务体系。采购模式方面，公司制定了一系列严格的制度，对供应商进行细致的筛选和管理。生产模式方面，公司主要采用计划性生产和接单式生产并行的生产模式，并将部分技术要求相对较低且自动化程度不高的成熟熔断器产品委托外部工厂加工生产。研发模式方面，公司以项目型研发为核心，通过市场部门识别市场线索和技术发展方向，或依据客户新产品需求启动定制项目设计流程。
主要业绩影响因素
2025年上半年，公司实现营业收入35,473.13万元，较上年同期上升16.79%；实现归属于上市公司股东净利润6,824.20万元，较上年同期增长24.20%。公司业绩实现稳定增长，主要得益于元器件行业的显著升温，AI技术革命带动产业链全面升级，消费电子市场逐步复苏，叠加补贴政策刺激终端需求；公司成功进入OPPO、vivo、华为、荣耀等知名品牌厂商的供应链体系，进一步拓宽了消费电子赛道的市场空间；同时，新能源、光伏储能与工业自动化等领域持续渗透，国产替代深化等多重产业动能协同发力，推动公司产品需求增长，市场份额稳步提升。
核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在赛道及成长性优势、研发与技术优势、全球化布局优势和头部客户优势。公司通过持续创新，向更全面的电流应用解决方案提供商转型升级，稳步发展成为全球元器件细分领域的领导企业。
风险因素
公司面临的主要风险包括市场竞争加剧的风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、税收优惠风险、熔断器产品毛利率持续下滑的风险、经销商管理风险、境外经营环境变动风险、境外股东住所地、总部所在国家或地区向中国境内投资或技术转让的法律、法规发生变化的风险。
财务状况
公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司半年度财务报告未经审计。
其他重要事项
公司首次公开发行人民币普通股（A股）66,666,700股，并于2025年1月10日在深圳证券交易所创业板上市交易。公司控股股东Sky Line系在萨摩亚注册的企业，公司间接控股股东EVER-ISLAND为注册于萨摩亚的公司，实际控制人颜睿志为中国台湾籍。
研究结论
钧崴电子科技股份有限公司凭借其在电流感测精密电阻领域的全球领先地位和持续的研发创新能力，以及在全球化市场的布局和与头部客户的紧密合作，公司在AI与新能源双主线驱动下，国产替代与技术迭代正重塑全球竞争格局，传统消费电子、家电与新兴领域共同构筑行业可持续发展动能。公司未来将继续加大研发投入，聚焦高性能与微型化产品以构建专利壁垒；同时，加速智能制造升级与成本管控，并深化战略客户合作，拓展新能源及光储新领域，以应对市场竞争加剧、汇率波动、原材料价格波动等风险，实现持续增长。
