公司经营情况
- 2025年上半年，汉朔科技总资产63.45亿元，同比上升22.52%；营业收入19.74亿元，同比下降6.73%；归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比下降41.68%；扣除非经常性损益的净利润2.87亿元，同比下降20.40%。
业绩下滑原因
- 关税影响：美国关税导致北美市场需求节奏放缓。
- 客户订单节奏：部分大客户订单暂未释放，但全球项目储备充足。
- 毛利率下降：新增客户市场竞争加剧，电子价签终端毛利率下降，毛利率从35.25%降至31.59%。
净利润与扣非净利润差异
- 主要受购买外汇远期合约产生的损失影响。
- 毛利率虽下降，但仍在30%以上，属于合理区间。
业绩能见度与市场情况
- 新客户开拓：欧洲市场需求稳定提升，北美市场在关税政策明确后需求将释放，其他市场如日本、澳洲等渗透率持续提升。
- 存量换新：自2017年应用电子价签的客户将于2026年进入存量换新期，欧尚、Ahold等已进入该阶段。
产品布局与竞争力
- 电子价签：基于自主核心技术体系，性能、通信效率与系统容量优势明显，功能持续升级，引领行业发展。
- 其他AIoT：构建包含AI相机、巡检机器人、智能购物车等解决方案，成为未来增长点。
- 零售数字能源：提供数字化节能管理，赋能客户绿色发展。
市场策略与增长维持
- 深化全球化战略，客户多为全球领先商超品牌，合作周期长，订单规模大。
- 重视市场区域均衡性，在欧洲、北美、澳洲、日本等市场均拥有头部客户。
- 全球零售数字化趋势持续加速，北美市场渗透率加速提升，欧洲市场需求稳定增长。
美国市场情况
- 美国市场开拓和客户储备良好，预计未来2-3年对营业收入有较强支撑。
- 关税政策明确后，更多潜在客户将规划需求节奏。
国内市场战略
- 国内电子价签渗透率低于全球平均值，主要因人工成本较低、线上零售发达。
- 公司在国内市场客户丰富，包括物美、华润、胖东来等，国内市场数字化趋势稳步发展，2024年国内营业收入同比增长63.58%。
全球市场情况
- 2025年上半年全球电子价签模组出货量2.48亿片，同比增长56%，主要受美国沃尔玛需求带动。
- 欧洲市场仍为主要市场，渗透率从西欧向其他区域扩展，西欧地区已进入存量换新周期。
- 预计2026年全球存量更新需求将达到20%，2027年提升至28%。
