甲醇日报：港口基差弱势盘整

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格下降，煤制甲醇生产利润上升；内地甲醇价格整体上涨，但基差普遍下降；隆众内地工厂库存增加，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格微涨，基差和CFR中国价格下降；隆众港口总库存大幅增加，各区域港口库存均有所上升；下游MTO开工率上升。

市场分析

• 港口：下游MTO工厂检修，海外甲醇开工高位，港口库存累积，港口罐容问题突出，维持港口弱内地强格局；01合约仍含伊朗季节性冬检预期，期货升水较高。
• 内地：煤头甲醇检修期结束，开工率上升，库存见底回升；下游待发订单回落，综合开工率偏低，MTBE及醋酸开工率下降，甲醛处于淡季。

策略

• 单边：观望
• 跨期：观望
• 跨品种：观望

风险

• 投产超20年装置的动向，MTO装置检修持续时间

核心观点与关键数据

• 甲醇基差与跨期结构：港口基差普遍下降，期货升水较高。
• 生产利润：煤制甲醇生产利润上升，华东MTO利润下降。
• 库存与开工：内地工厂库存见底回升，港口库存大幅增加，MTO开工率上升。
• 地区价差：鲁北-西北价差、太仓-内蒙价差、太仓-鲁南价差均有所缩小。
• 传统下游利润：MTBE及醋酸开工率下降，甲醛处于淡季。

研究结论

• 市场维持港口弱内地强格局，内地甲醇库存见底回升，下游开工率偏低，期货升水较高。建议单边和跨期跨品种操作观望，关注MTO装置检修和伊朗冬检预期。