华策影视2025年半年报表现亮眼,实现营业收入7.90亿元(同比增长115%),归母净利润1.18亿元(同比增长65%),扣非归母净利润7,216万元(同比增长68%),业绩符合预期。公司内容储备充足,长剧方面,上半年开机6部、杀青5部、取证3部、播出2部,下半年计划开机《资治通鉴》等剧集;电影方面,《刺杀小说家2》定档国庆档,多部主控影片有望年内上映;短剧月产能提升至20部,上线《以爱之名》等爆款短剧;动画电影方面,《小猪佩奇:完美假期》等有望在2026年登录院线。科技赋能方面,公司运用AI技术提升内容生产效率,并重视海外业务,上半年海外收入8,812万元(同比增长28%)。风险提示包括电影票房不及预期和剧集取证时间不确定。基于可比公司估值,给予华策影视目标价12.75元。