宏观周报：能源震荡下行，化工开工高位

中观总览

上游

国际原油和液化天然气价格本周回落，主要受供应端担忧减弱影响。原油方面，美国暂未对俄罗斯石油进口国实施制裁，且OPEC+转向增产的预期缓解了供应中断的忧虑。天然气方面，欧洲库存填充速度较快，接近历史高位，稳定的LNG进口持续流入，即使俄罗斯管道供应减少，市场供应仍保持强劲。

中游

传统制造业如钢铁、焦化、PVC及苯乙烯维持较高开工水平，但纺织终端和汽车半钢胎表现偏弱。铝加工行业整体开工率小幅上升，其中铝板带、铝线缆受旺季备货和电网建设推动开工提升，而建筑铝型材受地产低迷压制。

下游

全国消费品以旧换新工作推进会强调政策优化与资金安全。开学季带动3C产品热销，笔记本电脑、平板电脑及智能手表销量增长。零售消费中，智能家电、健康类产品及中高端机型成为增长主力。

细分行业跟踪

大农业

棕榈油、棉花价格维持上行态势，玉米价格持续回落；苹果、棉花库存周期性回落。

能源

国际原油和液化天然气价格震荡下行。

采矿业

黑色系商品价格小幅度回落，有色商品锌价格上行；铅、铜库存上行。

化工

苯乙烯价格小幅回落，其余化工品价格持稳；尿素、甲醇库存上行，对二甲苯库存回落。

基建

混凝土价格持稳，水泥价格上行。水泥供应小幅减弱。

地产

上海、重庆、深圳、南京、青岛、济南商品房销售较上期增加显著；广州、杭州、成都、苏州、合肥商品房销售较上期回落较多。

物流运输

铁路、公路货运上行；港口吞吐量回落。

风险

经济政策超预期，全球地缘政治冲突