中国零售地产市场在2025年上半年经历了供应过剩、空置率上升的“退潮期”,但同时也展现出消费新动能崛起的“起势”迹象。宏观消费方面,社会消费品零售总额增速回升,线上实物消费占比下降,节假日经济火热,但消费者信心仍处荣枯线以下。零售地产市场方面,新增供应将在下半年放量,但全年预计同比持平或微跌,空置率短期上扬,未来12个月有望回归下行区间。消费新势力的崛起对零售地产业态和空间价值带来重塑,家庭单元、单身经济、代际结构变化等趋势下,服饰鞋包业态退潮明显,电子电器需求上行,社交、体验成为商业空间价值的核心。本土品牌通过产品力升级和文化IP输出,成为消费供给结构的核心动能。市场应对方面,政策端推出消费激励政策,物业端调整业态比例、精准内容定位,投资端融资量额回升。未来展望,2026年中国零售地产市场将正式进入“退潮期”,商业开发收敛至高线城市,平均空置率将进一步修复,一线城市有望率先回归租金上升通道,投资机遇窗口出现,资产价值有望修复。