农膜逐步走出最淡季 塑料短期震荡运行

核心观点

• 塑料期货短期震荡运行，资金整体流入，主力合约收涨0.07%至7380.0元。
• 农膜逐步走出最淡季，但原料补库力度不大，华南地区农膜价格稳定，华东、华北地区小幅下降，下游需求一般，库存压力仍大。
• 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，近期塑料开工率有所下降。
• PE下游开工率环比上升0.53个百分点至40.00%，农膜订单和原料库存增加，包装膜订单略有增加，但整体仍处于近年同期偏低位水平。
• 石化库存仍处于近年同期略偏高水平，近期去库一般。
• 成本端，原油价格反弹，乙烯价格持平。
• 宏观政策方面，反内卷政策尚未落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是长期关注点。

关键数据

• 塑料主力合约：7380.0元/吨，涨幅0.07%，持仓量增加7853手至394242手。
• PE现货市场：LLDPE报7170-7570元/吨，LDPE报9490-9880元/吨，HDPE报7600-8250元/吨。
• 石化库存：73万吨，较去年同期低4万吨。
• 原油：布伦特原油10合约上涨至67美元/桶。
• 乙烯：东北亚820美元/吨，东南亚830美元/吨。
• PE下游开工率：40.00%，环比上升0.53个百分点。

研究结论

• 预计近期塑料震荡运行。
• 农膜开始备货和开工情况改善或将带来一定提振。
• 反内卷政策及产能过剩问题仍是后续行情的重要影响因素。