农膜旺季将逐步结束 聚丙烯价格短期或震荡偏空

行情复盘

11月15日，聚丙烯期货主力合约收跌0.27%至7413.0元，资金整体流入3210.85万元。

背景分析

• 供应端：新增东华能源茂名、中海壳牌等检修装置，PP企业开工率下跌至79%左右，标品拉丝生产比例小幅上涨至23%左右，仍处于偏低位，石化存量装置供应压力不大。新增产能英力士天津开车投产。
• 需求端：BOPP订单继续下降，PP下游整体开工继续环比小幅回升至52.64%，处于近年同期低位。塑编订单继续小幅增加，但水平仍较低。
• 库存：石化库存环比下降1.5万吨至65.5万吨，较去年同期高2.5万吨，仍处于近年同期略偏高水平，但与往年同期偏高的差距已缩小。

后市展望

• 需求：旺季尾声，下游订单增加，预计PP需求有望继续小幅回升。国家“以旧换新”政策及货币财政政策提振市场情绪，10月制造业PMI超预期。
• 原料：上游原油回落。
• 价格预测：预计PP震荡运行。

策略分析

建议多塑料空PP头寸逐步止盈离场，因农膜旺季将逐步结束。

期现行情

• 期货：PP2501合约减仓震荡运行，收盘7413元/吨，持仓量减少5401手至301972手。
• 现货：多数稳定，拉丝报7340-7740元/吨，共聚报7450-7920元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变化不大，开工率79%，较去年同期低7个百分点。
• 需求：塑编订单小幅增加，BOPP订单下降。
• 库存：石化库存略偏高，但与往年同期差距缩小。
• 原料：布伦特原油01合约在72美元/桶附近，CFR丙烯价格维持在845美元/吨。