沥青：油价稍偏强，裂解愈回落

【基本面跟踪】

• 国内沥青地炼排产量：2025年9月为155.7万吨，环比增21.5%（+27.5万吨），同比增42.9%（+46.7万吨）。
• 厂家出货量：本周（20250813-0819）54家样本企业合计39.1万吨，环比降2.7%。华东地区出货下降明显（炼厂间歇生产+低价资源成交），西北地区因地炼间歇生产暂无出货压力，低价惜售心理渐起；
• 产能利用率：本周（20250814-0820）重交沥青77家企业为30.7%，环比降2.2%（新疆美汇特及山东主营炼厂转产/停产，东明石化等暂无生产计划）。
• 改性沥青产能利用率：本周（20250813-0819）69家企业为17.0%，环比微降0.1%，同比增2.6%（华东、华中需求提升 vs 山东、华北需求下滑）。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

• 沥青价格受油价影响稍偏强，但裂解需求持续回落。华东地区因炼厂间歇生产及低价资源成交，出货量显著下降；西北地区低价惜售心理显现。改性沥青需求分化，华东、华中需求回升，但山东、华北需求阶段性下滑。

【研究结论】
沥青供应端压力加大（产量环比、同比均显著增长），需求端边际走弱（华东出货下降，西北惜售），整体呈现供需错配格局。价格受油价支撑但裂解需求疲软，短期中性，需关注供需节奏变化及政策影响。