宝城期货煤焦早报（2025年8月6日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：焦煤（JM）、焦炭（J）
• 焦煤2509：短期偏强运行，中期震荡偏强，日内上涨。
  • 核心逻辑：山西超产检查扰动不断，焦煤期货市场氛围回暖。8月5日，焦煤主力合约报收1182点，上涨6.92%，持仓量52.63万手，仓差+38314手。现货蒙煤报价1150元/吨，周环比下跌0.9%。供需暂无明显变化，供强需弱，中长期供应收缩预期主导。
  • 结论：反内卷扰动再现，预计焦煤期货维持偏强运行，关注供应端动态。
• 焦炭2509：短期偏强运行，中期震荡偏强，日内上涨。
  • 核心逻辑：煤炭行业反内卷消息带动焦炭期货氛围好转。本周焦炭供应企稳，需求小幅下降，但钢厂盈利率改善，铁水产量韧性显现，季节性下滑缓和。基本面变化不大，市场乐观情绪修复。
  • 结论：焦炭期货重回偏强运行，继续关注焦煤供应端动态。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

• 焦煤（JM）：
  • 日内观点：上涨
  • 中期观点：震荡偏强
  • 核心逻辑：山西超产检查扰动，期货氛围回暖，主力合约上涨。现货蒙煤价格下跌，供需格局供强需弱，但中长期供应收缩预期支撑。
• 焦炭（J）：
  • 日内观点：上涨
  • 中期观点：震荡偏强
  • 核心逻辑：反内卷消息带动期货氛围好转，供需基本稳定，下游钢厂盈利改善，季节性下滑缓和，市场乐观情绪修复。

免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。宝城期货不担保内容的准确性或完整性，不对使用本报告导致的损失负责，建议客户独立判断。