2025Q2 Renison 锡精矿产量销量分别环比增长 12%下降 32%至 2,724 吨 2,202 吨，锡 AISC 环比下降 8%至 30,733 澳元吨

2025Q2生产经营情况

• 产量：Renison锡精矿总产量达2,724吨，环比增长12%，同比增长9%。Metals X权益产量为1,362吨锡精矿。
• 出货量：Renison锡精矿出货量为2,202吨，环比下降32%，同比持平。Metals X本季度锡精矿发货量权益占比为52.3%。
• 售价：预计锡销售价格为50,088澳元/吨，环比下跌1%，同比上涨2%。
• 成本：锡单位销售和营销成本估计为6,702澳元/吨，环比下降3%，同比下降5%。锡C1现金生产成本估计为18,769澳元/吨，环比下降9%，同比下降1%。锡AISC为30,733澳元/吨，环比下降8%，同比下降8%。锡AIC为33,858澳元/吨，环比下降6%，同比持平。

2025Q2财务业绩

• 预估营业收入：Renison锡矿预估收入为1.36亿澳元，环比增长11%，同比增长11%。
• 预估EBITDA：EBITDA为6,705万澳元，环比增长19%，同比增长16%。
• 预估净现金流入：净现金流入为4,420万澳元，环比增长25%，同比增长15%。
• 资本支出更新：总资本支出为2,097万澳元，其中1,263万澳元与关键资本项目活动支出相关。
• 现金及现金等价物：现金及现金等价物减少至2.3048亿澳元，总流动性为2.5848亿澳元。

企业审查

• 业务战略、前景及资本配置：Metals X持续评估国内外潜在收购机会，主要关注锡矿，但也审查具有地质相似性或地理协同效应的类似贱金属和黄金投资机会。
• 现金管理：Metals X保持健康的现金余额，已投资1.75亿美元用于Rentails项目，剩余现金余额存入定期存款和活期账户。
• 场内股份回购：公司未回购股份，自股份回购开始以来已回购20,874,529股普通股，金额为8,266,381澳元。
• 投资：
  • First Tin Plc：持有1.35亿股，占29.91%。
  • Elementos Limited：持有19.98%股份。
  • Greentech收购：部分要约收购382,480,000股Greentech股份，约占3.11%。
  • Cyprium Metals Limited：可转换票据条款修订，持有9,240,000股NICO股份，占7.48%权益。

风险提示

1）下游需求增速不及预期；2）全球在产矿山产量超预期；3）全球新建及复产项目进度超预期；4）地缘政治风险。