棉花：市场情绪乐观 棉花期货震荡偏强

行情数据

• ICE棉花窄幅波动，周线小幅上涨。
• USDA下调25/26年度美棉产量和期末库存，对ICE棉花期货构成支撑。
• 美棉出口数据不佳，主要纺织国采购积极性不高，ICE棉花缺乏上涨动能。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉出口销售数据：2025/26美陆地棉周度签约2.39万吨，环比降56%；装运2.8万吨，环比减14%。
  • 印度：棉花播种进度慢于去年同期，暂停征收进口关税，棉花库存260万包。
  • 巴西：ANEA维持巴西棉高产高出口预估，2025季产量预估397.5万吨，期末库存270.7万吨。
  • 巴基斯坦：进口需求温和，纺纱厂态度谨慎，本地供应与进口价持平。
  • 孟加拉：纺织行业氛围积极，寄望于美国关税税率推动订单增加。
  • 东南亚主要纺织产业链开机情况：印度72%，越南63%，巴基斯坦64%。
• 国内棉花情况
  • 棉花现货价格稳中略涨，交投一般，CF09合约低基差逐步被消化。
  • 棉花仓单：一号棉注册仓单7198张，合计7261张，折30.4962万吨。
  • 下游情况改善有限：纯棉纱市场下游采购增加，但总体仍然一般；全棉坯布市场需求好转有限，订单量小幅增加。

基础数据图表

• 多张图表展示ICE棉花期货价格、USDA美棉数据、国内棉花价格、仓单情况、下游需求等。

操作建议

• ICE棉花期货维持区间震荡走势，USDA下调美棉产量加强支撑，但全球需求前景不乐观。
• 国内棉花期货01合约维持在14000以上，股市上涨支撑市场情绪，新作丰产预期已交易充分，旧作库存下降及新作预售支撑9、10月供应偏紧预期。
• 预计郑棉期货维持震荡走势，短期注意金融市场情绪及传统旺季的实际需求情况。