市场情绪乐观，铜价震荡偏强

张天骜，南京大学学士，爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士，持有从业资格证F3002734和投资咨询证TZ0012680，现任融研究院美国分析师。

核心观点与市场分析：

1. 宏观经济与地缘政治： 美国 August 非农就业数据大幅超预期，但特朗普施压美联储降息；美伊互相袭击油轮导致中东局势紧张。美元小幅下跌，市场情绪偏强。
2. 商品市场表现：
   • 金属： 半导体大涨，A股小幅上涨，股指期货多数上涨，恒指大跌；伦铜和沪铜上涨，国内铜现货下跌；黄金白银大跌，有色金属多数上涨，锌领涨；伦铜上涨，沪铜上涨，国内铜现货下跌。
   • 能源化工： 原油大涨，化工走势分化，橡胶全线大涨；焦煤焦炭、硅铁、锰硅大跌，铁矿大涨；工业硅、多晶硅大跌。
3. 铜市场详细分析：
   • 价格与库存： 本周铜价上涨，沪铜收盘报109410，现货报110020，现货较期货升水610点；今日现货基差升水大幅下降至225元，现货成交一般；本周美铜库存再创新高至76万吨，沪铜、伦铜库存下降；LME现货升水大幅下降至75美元/吨，海外现货需求仍然偏强。
   • 汇率与溢价： 本周人民币汇率大涨创新高，洋山铜溢价大幅下降至71美元的近期低点，国内现货需求一般；铜价沪伦比持平于7.58，国际铜较沪铜升水下降至991元，外盘比价大幅高于内盘。
   • 市场情绪与技术： 伦铜小幅上涨，沪铜尾盘拉升小幅上涨，收于109410，技术形态偏强；沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观；美铜买盘持续强势，带动伦铜现货需求较好；美国关税可能调整，海外市场情绪偏强；伊朗局势再度激化，但市场影响逐渐减小；宏观方面，美联储加息预期上升，中美经济数据走弱，但近期美国债务风险上升，避险情绪推升大宗商品；淡季国内现货需求不佳，美铜买盘导致全球铜现货偏紧，市场情绪乐观。
4. 短期与长期展望： 短线铜价震荡偏强，后市重点关注周五美国CPI和美国铜库存数据。

研究结论：

• 短期铜价受美铜买盘和全球现货偏紧支撑，市场情绪乐观，震荡偏强。
• 长期需关注美国CPI、美国铜库存、美联储政策、中美经济数据及地缘政治风险。

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