黑色商品日报：市场情绪乐观，盘面震荡偏强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：市场情绪乐观，盘面震荡偏强 逻辑和观点： 昨日螺纹2410合约震荡偏强，收于3800元/吨，环比上涨54.0元/吨（+1.44%）。热卷2410合约震荡偏强，收于3910元/吨，环比上涨37.0元/吨（+0.96%）。 现货层面，昨日钢材现货成交较好，现货价格跟随盘面上涨，但涨幅不及盘面，终端拿货仍然谨慎，盘面上涨过程中投机需求及期现拿货有所释放。据MS数据显示，昨日全国建材成交16.18万吨，环比增加2.7万吨。 宏观层面来看，政策端利好加持下，市场情绪持续好转，地产及专项债政策等推动需求预期好转。基本面层面来看，本周钢谷口径下，全国建材产量增1.41万吨，建材表需环比增17.48万吨，建材库存去库62.14万吨；全国热卷产量增1.90万吨，热卷需求环比增2.46万吨，热卷库存去库8.69万吨。找钢口径下全国钢材产量增7.27万吨，表需环比降1.47万吨，总库存去库37.11万吨。成本利润来看，现货涨价及焦炭提降落地后，即期利润环比有所好转。 整体来看，当前宏观预期好转带动市场情绪回升，成材去库速度较快，市场对需求预期逐步好转，基本面整体呈现好转态势。但随着南方雨季的到来，终端消费强度可持续性有待观望。短期预计钢价震荡偏强运行，关注宏观政策、成材需求情况等。 策略： 单边：震荡偏强 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 铁矿：黑色板块重心上移，铁矿价格共振上涨 逻辑和观点： 期货研究报告|黑色商品日报2024-05-23 市场情绪乐观，盘面震荡偏强 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2024-05-23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 13 昨日铁矿石主力合约收盘价921.0元/吨，较上一个交易日上涨24.5元/吨，涨幅达到2.73%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨2-10。开盘后市场价格偏强运行，交投氛围尚可，贸易商报价情绪积极，成交活跃。目前，钢厂依旧是维持按需采购的节奏。 供应端，整体市场态势表现出较为宽松的格局。由于近期矿价保持较高水平，非主流矿的供应得到了显著的提升。而在需求端，5月22日，SMM统计的高炉开工率为93.17%，环比上升0.19%。高炉产能利用率为94.87%，环比上升0.25%。样本钢厂日均铁水产量为226.88万吨，环比上升0.56万吨。铁水的产量连续呈现增加态势，成品材的库存压力有所减弱，一定程度上为铁水产量进一步增加提供支撑。在宏观利好消息影响下，市场情绪乐观向好，黑色板块整体重心上移，铁矿石共振随市场小幅上涨。总体来看，铁矿供给偏宽松，库存仍然偏高，价格短期跟随板块波动。 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济环境、铁水产量、库存情况、废钢到货等。 双焦：钢厂利润修复，黑色原料大涨 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2409合约收于1799.5元/吨，较上一交易日上涨63元/吨，涨幅3.63%，焦炭2409合约收于2354元/吨，较上一交易日上涨84.5元/吨，涨幅3.72%。现货焦炭方面，港口现货日照港准一级焦2000元/吨，较前日上涨40元/吨；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1944元/吨，与前一日持平；进口蒙煤方面，昨日成交氛围冷清，通关车辆有所下降。 综合来看：供应方面，双焦产量环比回升，但依旧处于偏低水平。需求方面，近期地产及基建刺激政策频出，宏观利好集中放出，钢厂利润有一定修复，且钢材盘面上涨利好带动原料需求，且铁水产量持续提升且仍具备增产空间，将进一步拉升双焦的需求。考虑到近期焦煤价格已率先回落，下跌空间有限，若后续钢材需求跟随政策落地环比好转，双焦具备逢低买入价值。 黑色商品日报丨2024-05-23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 13 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：坑口调涨煤矿增多，港口挺价情绪较浓 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，坑口区域调涨煤矿增多，受安监影响，供应持续趋紧，煤价上涨5-20元不等。港口方面，港口挺价情绪较浓，随着旺季到来，日耗增加，贸易商报价小幅上调。但港口库存持续累积，上涨动力不足。进口煤方面，由于进口动力煤采购成本偏高，外矿报价整体仍较为坚挺，市场成交一般。运价方面，截止到5月22日，海运煤炭运价指数（OCFI）报815.69点，相比上一交易日上涨35.78点。 需求与逻辑：目前动力煤下游需求逐步进入传统旺季，煤价偏强运行。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注港口库存累库变化。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：市场情绪偏强，玻碱震荡上涨 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡上涨，收于1674元/吨，上涨17元/吨，涨幅1.03%。现货方面，昨日全国均价1671元/吨，环比下跌8元/吨。华北地区成交较好，厂家涨价为主，其余地区受高库存及天气不佳影响，存一定降价去库意愿。整体来看，玻璃产量高位微降，下游需求结构的变化使得玻璃需求降幅小于市场预期，恰逢动力煤需求旺季和纯碱夏季检修时节，成本端存在一定支撑，生产利润压缩明显，价格短 黑色商品日报丨2024-05-23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 13 期跟随宏观政策和市场情绪波动，长期留意供应过剩的程度。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡上涨，收于2425元/吨，上涨62元/吨，涨幅2.62%。现货方面，昨日国内纯碱现货价格以稳为主，成交持续偏弱。整体来看，纯碱短期矛盾尚不突出，需求稳定的前提下，检修预期下价格维持震荡偏强运行，但存在期现兑现的风险，紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化情况。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：宏观偏暖加剧，铁合金持续震荡 逻辑和观点： 锰硅方面，昨日锰硅主力合约收于8816元/吨，较前日上涨88元/吨，单日增仓9597手。现货端，市场多以观望为主，6517北方报现金出厂8100-8100元/吨，南方报8000-8200元/吨。近期硅锰产量回升，但仍处于历年同期低位，钢厂复产带动需求提升，硅锰企业库存高位回落，伴随澳洲South32锰矿供应端扰动，硅锰成本快速提升，硅锰价格表现相对偏强，近期关注锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，预计硅锰价格仍有望在基本面改善和锰矿硬缺口的大背景下，持续强势表现。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于7306元/吨，较前日下跌6元/吨，单日减仓2596手。现货方面，硅铁现货较为平稳，主产区72硅铁自然块报价在6800-7100元/吨，75硅铁自然块价格7500-7600元/吨。目前硅铁产量整体依旧偏低，需求随着钢厂复产环比改善，库存压力改善，也带动了行业利润的改善，价格跟随板块波动。后期需关注硅铁去库速率，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况，对于产能较为过剩的领域，难以持续维持全行业盈利的表现。 策略： 硅锰方面：震荡偏强 黑色商品日报丨2024-05-23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 13 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 黑色商品日报丨2024-05-23 商品每日价格基差今日昨日上周上月今日昨日上周上月5月22日5月21日5月15日4月22日5月22日5月21日5月15日4月22日375037103590363039003860379038503830381037503750380037803740379039003860380039103870383037603820384237823411358539363883374838433800374636213670391038733774381738293775364736633918387837693788RB05-92-7217945HC05-36-23427RB10-50-36-31-40HC10-10-131633RB01-79-65-57-33HC01-18-182162基差:北京RB10120154219170基差:天津HC10-20-35663-29-29-267-8-5529-13-723678HC-18-521-553560352034303470华北4436-61572510249025002510华东308-6387254625362544244826532642265025750.000.0051.8344.18近月1331391410916.1813.4010.83-远月789687105华北148130102210超远月7394空值126华东-51-74-187-37现货3.943.934.014.00近月9490-248-5710合约4.254.274.404.41远月2222-113501合约4.314.364.534.59超远月3742空值72现货1.951.981.961.92华东#REF!-199-318-25310合约1.661.711.731.66华南#REF!-348-400-25101合约1.611.651.671.63现货3.793.783.803.78现货15015020022010合约4.134.134.224.2410合约11012715314701合约4.214.244.394.4401合约89103122125现货1.881.901.861.8110合约1.611.651.661.60日照港200019501930201001合约1.581.611.621.58唐山到厂价1960196020601860吕梁出厂价1820182019201720PB粉9018938608752392231822162196超特粉7407387037202354227021862297卡粉1051103899610072428234822552317-120.7114.2116.9J05-211-191-111-4885868888912J09-173-143-80-106921908858867J01-247-221-150-126909890832825-74-78-70-20I0583913528373039122I0947516573山西中硫煤1850185018501800I01596991115沙河驿蒙5#1890189018901790I0563792015蒙煤3#仓单价1545153415651615I0927385060219219215219I014056761021847179013601648I05-13662601800173716641790I09-95921051895183917221798I01-113119147JM05-155-98332-58JM09-10