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煤炭开采行业跟踪周报高温天气延续，煤价持续上涨

化石能源 2025-08-24 东吴证券有梦想的人不睡觉

核心观点：高温天气延续推动煤炭需求维持高位，环渤海四港区库存显著下降，短期煤价获得较强支撑。
关键数据：
- 港口动力煤现货价：环比上涨16元/吨至698元/吨。
- 环渤海四港区日均调入量：172.73万吨，环比增加7.73万吨（增幅4.69%）。
- 环渤海四港区日均调出量：178.91万吨，环比增加1.87万吨（增幅1.06%）。
- 环渤海四港区库存：2326.40万吨，环比减少42.10万吨（降幅1.78%）。
- 环渤海四港区锚地船舶：93艘，环比增加1艘（增幅0.77%）。
- 产地动力煤价格：大同南郊5500大卡动力煤车板含税价566元/吨，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价380元/吨，兖州6000大卡动力块煤车板含税价980元/吨。
- 港口动力煤价格：秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价704元/吨。
- 国际动力煤价格指数：纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数110.18美元/吨，南非理查德RB煤炭价格指数95.00美元/吨。
- 国际原油价格：布伦特原油期货结算价67.73美元/桶。
- 国内海运费：国内主要航线平均海运费39.61元/吨。
研究结论：
- 煤炭行业处于旺季，居民及工业用电维持高位，库存持续去化，预计短期煤价仍有较强支撑。
- 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源。
风险提示：
- 下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期，对动力煤及焦煤价格形成不利影响。
- 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。