电力7月电量数据：7月全社会用电增8.6%，超预期

7月全社会用电量同比增长8.6%，超预期。1-7月累计用电量同比增长4.5%，其中7月用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。分产业看，第一产业用电量同比增长10.8%，第二产业用电量同比增长2.8%，第三产业用电量同比增长7.8%，城乡居民生活用电量同比增长7.6%。整体来看，高温旺季催化下七月用电超预期，一产用电大幅提升，二产用电需求环比改善，三产及居民用电持续高增拉动。

7月发电量同比增长3.1%，增速比6月提升1.4个百分点。1-7月工业发电量同比增长1.3%。分电源看，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月放缓2个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月加快10.4个百分点。

投资建议：迎峰度夏需求改善，叠加业绩期催化，建议重视电力板块投资价值。

• 火电：成本下跌支撑盈利持续改善，迎峰度夏催化需求改善电量。建议关注华能国际、国电电力、华电国际、宝新能源；以及火电改造设备龙头青达环保。
• 绿电：入市有托底，优选风电。建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。
• 水电/核电：把握水核防御优势。建议关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；中国核电和中国广核。

风险提示：火电建设进度不及预期、煤价上涨、电力辅助服务市场等政策不及预期。