流动性收紧叠加情绪冲击，信用利差全面走高

一、流动性收紧叠加情绪冲击，信用利差全面走高 本周利率债收益率上行，信用债收益率同样显著上行，总体表现弱于利率债。信用利差全面上行，3Y及部分长久期信用债调整幅度较大。评级利差变化幅度较小，期限利差方面，各等级7Y/5Y期限利差上行5-6BP，10Y/7Y下行3-5BP。

二、各等级城投债利差整体上行3BP 城投债利差多数上行。外部评级AAA、AA+、AA级平台信用利差均上行3BP。各行政级别平台利差同样上行3BP，多数上行2-4BP。

三、产业债利差多数上行，混合所有制地产债利差继续回落 产业债利差多数上行，混合所有制地产债利差继续回落。央国企地产债利差上行2-3BP，混合所有制地产债利差下行4BP，民企地产债利差回升8BP。各等级煤炭债、钢铁债利差上行2-3BP，AAA级化工债利差上行3BP。

四、二永债收益率全线上行，3-5Y利差再度显著走扩 二永债收益率全线上行，3-5Y利差再度显著走扩。1Y期各等级二级资本债收益率上行4-6BP，利差上行0-1BP；3Y期各等级二级资本债收益率上行6-9BP，利差上行4-6BP；5Y期各等级二级资本债收益率上行7-8BP，利差上行3-4BP。

五、永续债超额利差显著上行 产业AAA3Y永续债超额利差上行5.82BP至15.99BP，处于2015年以来的42.33%分位数；产业AAA5Y永续债超额利差上行1.72BP至13.55BP，处于2015年以来的29.49%分位数；城投AAA3Y永续债超额利差上行1.79BP至5.13BP，处于3.15%分位数；城投AAA5Y永续债超额利差上行4.84BP至12.35BP，处于17.90%分位数。