第一章综合分析与交易策略
本周观点
- 市场情绪:市场情绪表现一般,主流地区尿素现货出厂报价上涨,但成交平平。
- 山东地区:工业复合肥开工率略有提升,原料库存充裕,成品库存偏高,基层订单稀少,刚需补货为主,贸易商出货,新单成交乏力,待发消耗,预计出厂报价暂稳为主。
- 河南地区:市场情绪偏低,出厂报价跟涨,贸易商观望,收单量下滑,成交转弱,待发充裕,预计出厂报价暂稳为主。
- 交割区周边及东北地区:市场氛围降温,需求低迷,交投情绪一般,农业刚需采购,期现商和贸易商出货,外发订单量下滑,新单成交平平,待发充裕,预计出厂价下跌为主。
综合分析
- 供应端:装置检修陆续回归,日均产量回升至19.5万吨附近,位于同期最高水平。
- 需求端:新一轮印标公布,印度再次招标200万吨,9月2日截标,10月底船期,国内外价差较大,对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥积极性不高,基层暂无备货意愿,复合肥厂开工率略有提升,但尿素库存可用天数在半个月以上,对原料采购情绪不高。
- 库存:尿素生产企业库存增加6.65万至102.39万吨附近,整体高位。港口样本库存量50.1万吨,环比增加3.7万吨,环比涨幅7.97%。
- 市场情绪:受消息提振,市场情绪局部改善,下游低价刚需采购,高价观望。短期来看,国内需求量依旧有限,农需结束,复合肥暂未大规模开工,现货市场情绪整体平稳。
- 交易策略:单边,关注底部;套利,观望;场外,回落卖看跌。
第二章周度数据追踪
- 核心数据变化:
- 供应:煤制尿素产能利用率上涨,气制尿素产能利用率下跌。
- 需求:三聚氰胺产能利用率周均值为46.60%,较上周减少3.22个百分点;复合肥产能利用率在40.84%,环比下滑2.64个百分点。
- 尿素需求:山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量环比上涨29.35%。
- 预收:中国尿素企业预收订单天数环比减少3.66%。
- 库存:中国尿素企业总库存量环比增加6.95%;港口样本库存量环比增加3.7万吨。
- GALAXY FUTURES估值:固定床盈利140元/吨,水煤浆生产盈利200元/吨,气流床生产利润430元/吨,期货震荡,基差-20元/吨,15价差-40元/吨。
研究结论
- 国内供应宽松,需求下滑,市场情绪整体平稳,部分地区出厂价下调后,厂家收单好转。
- 印度再次招标对国内现货市场情绪有一定支撑,但期货高位回落,尿素回归国内基本面,短期偏弱为主。