PP：趋势偏弱，但低位追空要谨慎

2025-08-22 张驰国泰君安期货 Marco.M

【基本面跟踪】
本周国内PP市场跌后反弹，价格重心环比走低。华东拉丝周均价为6990元/吨，较上一周下跌78元/吨（跌幅1.10%），拉丝区域价差小幅收窄。周内拉丝基本面压力较大叠加期货偏弱拖累，价格跌幅大于低熔共聚，导致拉丝和低熔共聚价差环比走扩（卓创资讯）。

【市场状况分析】

需求端：成本端持续偏弱，需求端无明显亮点。终端受产能过剩和外贸不确定性影响，对外出口制品走弱。国内刚需开工略有抬升，但市场采购行为呈现低位积极、高位谨慎的特点。
供应端：成本端坍塌带动利润修复，新增产能扩张逐步落地，供应压力增加。但成本端仍存在不确定性，政策反通缩、反内卷方向下，年内低位需保持警惕。近期月差走强带动市场震荡，低位追空需谨慎。

【趋势强度】
PP趋势强度：0（取值范围[-2,2]，-2最看空，2最看多，当前判断为“偏弱”）。

【风险提示】
本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。