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PP：趋势偏弱，但低位追空要谨慎

2025-08-20 张驰国泰君安期货叶剑锋

【基本面跟踪】
国内PP市场延续跌势，部分市场下跌20-30元/吨。PP期货持续走低，加重现货市场担忧，部分企业下调价格，货源成本支撑减弱，贸易商积极出货并小幅让利。下游新单跟进不足，采购谨慎，基差走弱，套保商点价交易活跃，但现货交易平淡。

【市场状况分析】
成本端持续偏弱，需求端缺乏亮点，终端受产能过剩和外贸不确定性影响，出口制品走弱。国内刚需开工略有提升，但市场采购习惯偏向低位积极、高位谨慎。供应端因成本坍塌利润修复及新增产能扩张，压力进一步增加。然而，成本端仍存在不确定性，政策或转向反通缩、反内卷，年内低位需保持警惕，尤其月差走强带动市场震荡，低位追空需谨慎。

【趋势强度】
PP趋势强度：0（弱、偏弱、中性、偏强、强区间整数，0表示中性）。

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