申万计算机科大讯飞25H1业绩业绩符合预期教育开放平台企业AI高增长

科大讯飞25H1业绩总结

核心观点与关键数据

• 整体业绩符合预期：2025年上半年收入109亿元，同比增长17%，略高于市场预期的15-20%；归母净利润为-2.4亿元，同比减亏，去年同期为-4亿元；扣非归母净利润为-3.6亿元，去年同期为-4.8亿元。
• 智慧教育业务高增长：智慧教育收入同比增长23%，占比32%，多款B/C端产品表现亮眼，包括AI黑板销量同比增长150%、AI学习机连续四季度全国高端市场销售额和销量双第一、AI听说课堂同比增长20%、易听说付费用户同比增长20%。
• 开放平台业务稳步提升：开放平台收入同比增长16%，占比25%；大模型开发会152万，API日均调用量较年初增长4.3倍，智能体数增长85%；视频制作、办公文档、自媒体写作等场景用户增长迅速。
• 其他业务板块表现：智慧医疗同比增长21%、智慧城市同比增长7%、智慧汽车同比增长13%、企业AI同比增长350%；智能硬件、智慧政法、运营商业务略有拖累，分别下降3.27%、10%、2%。

成本与费用分析

• 毛利率稳中有增：H1毛利率为40.5%，同比增长0.15个百分点；成本剪刀差持续体现，Q2现金流入同比增长15.4%，真实薪酬支出同比增长10.7%。
• 费用率变化：销售费用率19.0%（同比增长2.9个百分点）、管理费用率13.9%（同比增长5.0个百分点）、研发费用率25.1%（同比下降1.6个百分点）；研发投入同比增长9.2%，资本化占比同比增加3.4%。

未来展望与战略

• 定增用途：发布定增用于星火教育大模型及典型产品研发，并保障大模型底座研发支撑。
• 产品进展：H1推出讯飞星火V4.0Turbo基座和深度推理大模型X1，7月X1全面升级，全国产算力对标DeepSeek-R1 528和OpenAI o3，在数学、翻译、推理、文本生成等领域保持领先，并在教育、医疗、司法等领域领先于幻觉治理。

时间

2025年8月22日周五15:00