综合分析与交易策略
- 基本情况：70g双胶纸企业含税均价为4842.9元/吨，环比持平。
- 供应端：双胶纸产量20.7万吨，较上期减少0.3万吨，降幅1.4%，产能利用率56.3%，较上期下降0.7%。部分工厂转产，行业货源供应有所增量。
- 需求端：出版招标订单有限，零星低价压制市场预期，社会印厂开工维持48-50%，刚需采买为主。
- 成本端：针叶浆现货含税均价5850元/吨，环比持平；阔叶浆现货含税均价4134元/吨，环比上涨1.0%。
- 逻辑：双胶纸产量预计20.5万吨左右，货源充裕；需求端传统淡季订单无增量，刚需为主；成本端浆价横盘，支撑有限。
- 策略：胶版印刷纸预期下周整体稳中偏弱。
核心逻辑分析
- 双胶纸供应与利润：本期双胶纸产量20.7万吨，较上期减少0.3万吨，降幅1.4%，产能利用率56.3%，较上期下降0.7%。纸价回调，纸浆原料小幅震荡，毛利率继续下行。
- 双胶纸库存：本期双胶纸生产企业库存116.4万吨，环比增幅1.0%，场内库存继续小幅反弹，处于近几年高位。
- 铜版纸供应与利润：本期铜版纸产量7.8万吨，较上期增加0.1万吨，增幅1.3%，产能利用率57.2%，较上期增加0.6%。停产工厂暂未全面恢复，行业利润水平韧性偏强，毛利率整体依旧偏低。
- 铜版纸库存：本期铜版纸生产企业库存31.5万吨，环比增幅0.3%，场内库存小幅反弹。
周度数据跟踪
- 双胶纸、铜版纸价格：70g双胶纸企业含税均价4842.9元/吨，环比持平；157g铜版纸企业含税均价5375.0元/吨，环比持平。
- 进口化机浆和阔叶浆价格：针叶浆现货含税均价5850元/吨，环比持平；阔叶浆现货含税均价4134元/吨，环比上涨1.0%；本色浆现货含税均价4900元/吨，环比下降0.9%；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比持平。
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