2025年半年度公司经营情况
业绩摘要
2025年上半年，公司实现营业收入25.18亿元（同比增长28.49%），净利润6.45亿元（同比增长24.50%），经营活动现金流量净额10.77亿元（同比增长81.18%）。业绩增长主要得益于《问剑长生》《杖剑传说》等新游戏上线贡献增量收入，以及《封神幻想世界》的积极表现。游戏业务方面，《问道手游》收入利润微降，《问道》端游及《一念逍遥》收入利润减少。投资业务收益同比减少，汇率变动产生损失870.52万元。
储备产品
自研产品：《问剑长生》计划下半年在港澳台、韩国等地区上线，《杖剑传说》境外发行计划中。代理产品《九牧之野》（三国题材赛季制SLG）已取得版号，上线时间待定。
利润分配
每10股派发现金红利66.00元（含税），合计4.74亿元（占上半年净利润73.46%）。自上市以来累计分红64.89亿元，为IPO融资净额的7.21倍。
投资者问答核心观点
产品创新与生命周期
- 《杖剑传说》通过放置框架加入MMO社交玩法，并非简单叠加，而是基于用户需求创新。产品生命周期难以预测，强社交玩法有助于延长周期。
- 境外市场表现差异大，日本市场起量慢但最终成绩待定，其他区域发行计划逐步推进。
- 《九牧之野》为即时制赛季制SLG，采用小规模买量+口碑营销起步，后续策略视数据表现调整。
IP与产品策略
- 《道友来挖宝》主要召回流失用户，对“问道”IP补充作用明显。《问道》端游表现平稳，未披露流水因占比下降。
- 小程序游戏利润率受渠道费影响预计不高，但《道友来挖宝》表现超预期，得益于团队对社交玩法的深度理解。
研发与战略
- 研发费用率下降源于人员优化（从900人降至600人）及项目调整，聚焦优质项目。
- 行业竞争激烈但未加剧，需求多样化，AI技术将提升设计效率，但游戏本质仍需满足用户需求。
- 聚焦MMORPG、放置、SLG三大赛道，但不受限于品类，鼓励制作人按兴趣开发。
未来展望
- 境外业务以自研为主，会鼓励兼顾境外市场但非强制要求。PC端游戏扩容值得投入，但需结合团队优势。
- AI应用仍处于美术生产阶段，游戏玩法融合AI尚在探索中。小游戏资源分配结合市场需求与制作人热爱。
- 组织管理以制作人负责制为主，兼顾创意与效率，持续优化管理模式。
财务与风险
- 半年度分红每股6.60元（含税）。抗汇率风险方案为多币种组合（人民币、美元等），不采用衍生品对冲。
- 《道友来挖宝》收入已计入财报但未单独披露流水，因占比小。
- 暂无港股上市计划。
