吉比特机构调研纪要

调研日期: 2023-08-16 厦门吉比特网络技术股份有限公司是一家专业从事网络游戏研发、策划和运营的公司。自2004年成立以来,公司持续投入自主研发业务,拥有强大的自主研发能力,坚持游戏设计及应用创新、技术创新。公司的主要业务包括网络游戏研发和运营商,以及雷霆游戏自主运营平台。公司以提供“原创、精品、绿色”网络游戏为宗旨,致力于塑造内容健康向上,具有较高文化艺术品位与娱乐体验的精品原创网络游戏。公司的股票已入选多个指数,包括上证180公司治理指数、上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证500指数、MSCI中国指数、富时全球股票指数系列和标普新兴市场全球基准指数。 一、2023年半年度公司经营情况介绍 2023年1-6月,公司实现营业收入23.49亿元,同比减少6.44%;归属于上市公司股东的净利润6.76亿元,同比减少1.8%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.46亿元,同比减少3.29%。 为积极回报广大投资者,综合考虑公司未来可持续发展所需资金、对投资者的合理回报,公司拟向全体股东每10股派发现金红利70.00元(含税)。2017年1月上市以来,公司累计现金分红52.98亿元(包括已公布但尚未实施的2023年半年度分红金额),为首次公开发行股票融资净额的5.89倍。 1. 主要产品经营情况介绍: (1)《问道》端游本年1-6月营业收入及利润较上年同期微幅减少; (3)《一念逍遥(大陆版)》本年1-6月宣传费及运营服务费等产品相关支出同比有所减少,但本年1-6月游戏流水较上年同期减少较多,业务利润同比有所减少。 2. 投资业务概况: 公司投资标的主要为游戏行业上下游企业或产业投资基金,本年1-6月公司新增股权投资较少。投资业务本年1-6月产生的财务收益(含投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失等)相比上年同期增加8,304.52万元,主要系按照权益法确认的联营企业投资收益较上年同期增加。 3. 汇率变动概况: 公司部分业务以美元结算,且持有较多的美元(主要存放在境内银行),本年1-6月因汇率变动产生的收益为6,898.11万元,上年同期汇率变动产生的收益为1.04亿元,本期收益同比减少3,527.04万元。 4. 公司储备产品清单: 自研产品 版号进度 游戏类型 拟发行区域 拟上线时间《勇者与装备(代号 BUG)》 已取得 西幻题材放置类 全球 2023 年下半年(大陆)(注 1)《Outpost: InfinitySiege》 未申请 第一人称射击类端游 港澳台及 海外地区 第一季度 2024 年《不朽家族 《最强城堡》 已取得 策略塔防类 全球 未确定原点(代号) 未申请 西幻题材放置卡牌 全球 未确定M88(代号) 未申请 魔幻题材放置养成类 中国大陆及港澳台、日韩地区 2024 年 (境外)M72(代号) 未申请 放置挂机修仙游戏 中国大陆及港澳台、东南亚地区 未确定 M11(代号) 未申请 西幻题材放置挂机 全球 未确定代理产品 有无版号 游戏类型 授权区域 拟上线时间《新庄园时代》 有 田园模拟经营类 中国大陆地区 2023 年8 月 24 日《超进化物语 2》 有 策略卡牌养成类 中国大陆地区 未确定《Beast Planet》 无 异兽题材生存策略 海外地区 未确定Project S(代号) 无 Roguelike、 SLG 中国大陆及港澳台地区 未确定《皮卡堂之梦想 起源》 有 模拟经营类 中国大陆地区 2023 年下半年 《神州千食舫》 有 模拟经营类 中国大陆及港澳 台、东南亚地区 未确定 注:1.《勇者与装备(BUG)》小程序版本计划2023年8月下旬公测上线;2.上表为公司部分储备产品,游戏最终是否上线及上线时间仅为预估,具有不确定性,请关注雷霆游戏官方信息了解最新动态;3.上表产品《Outpost:InfinitySiege》为客户端游戏,其余均为手机游戏;其中自研产品《超喵星计划》授权青瓷游戏运营。 二、投资者问答 1. 公司2023年中报披露《勇者与装备(代号BUG)》计划先上线小程序版本,请问卢总是如何考虑的,此外,公司怎么看待小游戏这个赛道? 卢竑岩:《勇者与装备(代号BUG)》项目已于2023年5月取得版号,这个项目在测试初期是一个偏轻量级的游戏,玩法上也偏休闲。在后续测试中,我们发现对于轻量级用户来说设计比较友好,留存数据还不错,缺点在于如果要加一些比较重度的养成,长线来看挑战是比较大的。目前先上线小程序版本当然有业务上的考虑,但主要还是因为这款游戏在属性上比较适配小程序。 我们有关注到目前小游戏非常火,具体表现在小游戏流入的用户数量规模是非常大的。我们对小游戏的发展还是比较看好的,所以不仅是代号BUG项目,其他的项目也会考虑发行小游戏版本,但具体还是要看项目情况,因为如果不是轻量级的产品,可能需要针对小游戏版本裁减掉 一部分内容,还需要耗费一些时间成本。 2. 公司一直有提到未来立项的产品会立足于全球化发行,但目前国内版号发放已经常态化,请问公司未来在品类和题材的选择上有怎样的考虑和倾向? 卢竑岩:首先,我们内部要求立项必须能够全球化发行并不是因为国内当时版号发的比较少,这个会有影响,但并不是决定性的因素。我们一直判断版号肯定还会发的,无非是我们等的时间长一点,对我们来说不造成根本性的影响,我们也不会因为版号晚发放整个项目就垮了。我们考虑的另一个重要因素实际上是全球化市场,中国市场在全球占比大概是1/3,像欧美日韩这些发达国家的市场还是非常大的。 其次,我们鼓励大家去做全球化的产品并不是完全限制做其他产品,只是在公司资源分配上会对立足全球化的产品有一定的倾向性。比如说 如果做国内题材,一般来说会要求在立项的时候各方面数据表现更好,如果是能够面向全球化市场的产品,要求的立项数据相比国内产品来说会稍微低一些,当然这个标准也是动态变化的。 关于题材的选择,其实也是跟全球化相关的。我们在立项的时候观察的重点就是这个题材是否可能被海外市场所接受,当然也会兼顾玩法。如果题材比较局限,例如是修仙类题材,我们会认为是比较偏向在国内发。如果一个产品只能在单一市场发行,那上线的要求肯定会比全球化产品高,但最终还是要看制作人的意愿。如果制作人就是想做在国内发行的产品也没有问题,只要数据达到要求还是会匹配相应的资源,只是难度会更大。当然,是否更难也看制作人对这个题材的熟悉和理解程度。 关于游戏的品类,最终还是由制作人来决定的,制作人想做什么品类,就可以做什么品类,但立项的时候会看Demo是否达到要求。比如说公司目前的三大主赛道是MMORPG、SLG和放置挂机类,但是我们还是有《Outpost:InfinitySiege(重装前哨)》这样的产品,这个项目显然不属 于三大赛道中的任何一个,而且还是在PC端发行的产品,但关键在于制作人对这类型的产品有兴趣,并且他最后做的Demo已经表现出不错的能力,我们就会给予相应的支持。差别在于如果是聚焦公司三大赛道的产品,我们在服务端、客户端的技术架构,以及相应的人员储备方面都可以给予更多的资源支持。而像《Outpost:InfinitySiege(重装前哨)》 这样的项目,团队大部分都要靠制作人自己组建,除了美术方面我们可以给予一定支持以外,其他像程序、策划等人员全部都要靠制作人自己想办法,公司主要是提供HR支持。 3. 公司2023年中报披露人员数量仍有一定规模增长,请问公司未来在人才方面的战略是什么,招募类型上是否有侧重? 卢竑岩:关于人员储备方面我们重点关注美术方面的人才,因为很多产品如果要追求更高的品质和更多的内容,美术是很重要的一个环节。 虽然现在我们可以通过AIGC这类工具来帮助提升美术人员的效率,但是最终还是需要足够多的人才来使用这些技术。另外,我们也会对主赛道方面的程序和策划人员做一定的储备,他们现在有的在孵化中心,有的在具体项目上,项目上人员可能会有一定超编,主要是为未来做人才储备。 4. 公司《问道手游》这款产品运行时间很长了,请问后续运营思路上是否会有变化? 卢竑岩:《问道手游》未来的运营思路主要从研发和运营两个方面考虑。首先在研发方面我们还是求稳,不会对现有的设计做明显的改变,主要是服务好存量玩家,如果做太多所谓现代化改造的话,从结果上来看估计不会太好,所以尽量还是保持原有设计,不会做太多的调整。运营方面主要是以丰富内容为主,增加一些特色的活动。 5. 公司《一念逍遥》的畅销榜排名同比去年下降蛮多的,但是公司营业收入和利润并没有下降那么多,环比还是上升的,这是什么原因? 卢竑岩:畅销榜排名机制很复杂,主要可能与下载量和流水两个指标都有关系。《一念逍遥》畅销榜排名下降的原因有两个方面:第一个比较重要的原因是,新产品上线时下载量会比较高,产品运营一段时间后,下载量基本是稳定的,在这种情况下,即使产品流水是一样的,畅销榜排名可能也会降很多;第二个原因是,今年有很多优秀的新产品上线,不管是下载量还是流水肯定都比《一念逍遥》这样的老产品好很多,也会导致《一念逍遥》畅销榜排名相对下降。另外,从产品业绩来看,《一念逍遥》流水肯定是下降的,但不是特别夸张。因为任何产品 上线以后,从长期来看一般都会表现出逐年下降的态势。从公司的角度,需要新产品起来后,收入和利润方面才会再上一个台阶。 6. 请问卢总减持的原因以及后续的减持计划? 卢竑岩:减持的核心原因还是个人确实有资金需求,2023年上半年整个A股也表现出往上走的态势,所以在不影响公司股价的情况下做了小幅度减持。后续还是会看整体形势再确定是否减持。 7. 请问公司2023年中报披露的期末外币余额中有2.6亿美元的现金,是怎么形成的? 林佳金:我们美元现金主要是来自iOS端的收入,国内的iOS端收入业务也可以选择美元结算。 8. 公司产品的差异化相对比较突出,但美术上相对来说可能是短板,未来在美术方面的投入和布局是怎么考量的? 卢竑岩:目前来说公司人才储备和积累主要是针对美术方面,主要原因是我们比较重玩法设计,之前在美术方面的投入会偏弱。最近两三年我们在美术方面也有了一定的积累,但具体表现还是要看各个项目呈现。不同项目对美术的需求不一样,有的项目美术需求会比较弱,有些项目的美术需求会很高,希望未来大家可以在我们的产品中看到这方面的积累和进步。 9. AI技术的应用对公司降本增效有何深远影响?建议公司的分红派现周期改为中期和年度两次。 卢竑岩:应该说AI技术的发展对于全行业来说都是有帮助的。目前对我们影响最明显的是美术方面,有一些原本是交给外包来完成的工作,现在AI就可以完成,而且成本低,迭代周期会更短,这是比较明显的。从更长远来看,我相信这个工具可提升的内容会越来越多,很可能会把所有非创造性的工作全部取代,对于创造性的工作能够替代多少,目前还需要观察技术的进展。 对于中期和年度两次分红的建议我们已收到,我们也有考虑这样操作。 10. 卢总好!您也看到股价太高会导致股价暴涨暴跌,但实际上公司的业绩是很平稳的,公司是否有计划进行高价股的拆股计划,以匹配公司追求稳定发展的需求? 卢竑岩:关于股价太高会导致股价暴涨暴跌的问题,我个人判断并不是股价高低导致暴涨暴跌,可能还是受到整个国际形势或者A股市场大环境的影响。不光是我们公司的股票,同行业其他股票也会跟随市场涨跌。 是否计划拆股,主要还是看市场的行情,我们会依据市场的整体情况来判断,而不是看股价的高低。当下我们还没有计划,但是将来是否会有还不确定。 11. 卢总,您在当前阶段的减持计划会动摇投资者的信心,为什么还要抛出减持计划?如果股价下跌,您是否会采用回购等方法稳定股价? 卢竑岩:减持主要原因是确实有资金需求,但我个人希望投资者不要因为我的减持计划动摇信心。首先我减持的幅度肯定会很小,虽然公告是按照减持上限披露的,但并不是一定会全部减持,还是要看市场情况。其次,我也不会在公司股票下跌的时候进行大幅度减持,这个事我肯定不会做的。