PX库存处于历史低位 价格底部支撑较为稳固

行情复盘

8月20日，对二甲苯期货主力合约收涨0.77%至6844.0元，资金整体流出1232.03万元。

背景分析

• 地缘政治：白宫考虑在布达佩斯举办泽连斯基与普京的和平会谈，市场预期地缘局势降温，俄乌停火逐步推进，油价回吐涨幅延续弱势。
• 供应端：华南两条各80万吨PX装置近期将陆续重启，PX供应有所恢复，但库存处于历史低位，底部支撑稳固。
• 需求端：PTA新投产装置有刚需，但PTA加工费大幅下跌导致下游开工下滑预期增强。

装置信息

• PTA装置检修：宁波台化一套150万吨PTA装置检修2个月，逸盛大连一套225万吨PTA装置检修1个月，逸盛海南一套200万吨PTA装置技改3个月。

后市展望

• PX市场：效益能否持续向上取决于预期外因素，当前处于产业链优势低位，社会库存去化，但PTA加工费低位压制下游开工。
• PTA市场：8月计划内检修执行，供应充足，聚酯减产暂停，开工稳定，但成本端驱动利润向原料倾斜，PTA震荡运行，成本主导。
• 聚酯瓶片：江浙主流商谈5870-6000元/吨，供应充足，下游终端刚需跟进，心态偏谨慎。

交易策略

• TA2601合约：收盘4778元/吨(0.67%)，成交量79.07万手。
• PX2601合约：收盘6844元/吨(0.77%)，成交量30.88万手。
• PR2511合约：收盘5964元/吨(0.81%)，成交量7.36万手。
• 成本支撑恢复：预计PX、PTA、PR震荡运行。

关联品种

PTA、对二甲苯、瓶片所属公司：宏源期货。