经济增长：集运运价指数跌势放缓

2025-08-20 尹睿哲,赵心茹国金证券惊雷

生产：
- 电厂日耗：高位回落。8月19日，6大发电集团平均日耗91.2万吨，较8月12日下降4.5%；南方八省电厂日耗236.9万吨，较8月6日下降5.3%。动力煤需求受水患和高温天气影响。
- 高炉开工率：窄幅波动。8月15日，全国高炉开工率83.6%，较8月8日下降0.2个百分点；产能利用率90.2%，上升0.2个百分点。唐山钢厂高炉开工率持平，部分钢厂将限产。
- 轮胎开工率：弱稳。汽车全钢胎开工率63.1%，上升2.1个百分点；半钢胎开工率72.1%，下降2.3个百分点。江浙地区涤纶长丝开工率90.5%，下降0.2个百分点；下游织机开工率58.0%，上升2.3个百分点。
需求：
- 30城新房销售：环比走弱趋势放缓。8月1-19日，日均销售面积17.9万平方米，较7月同期下降6.1%，较2023年8月下降32.4%。
- 车市零售：逐步回暖。8月零售同比增长2%，批发同比增长20%。
- 钢价：普跌。8月19日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别下跌3.5%、3.1%、2.8%和0.2%。钢材累库速度加快。
- 水泥价格：普遍反弹。8月19日，全国水泥价格指数上涨1.4%，华东和长江地区表现强于全国。
- 玻璃价格：止跌反弹。8月19日，活跃期货合约价1215元/吨，上涨13.9%。
- 集运运价指数：跌势放缓。8月15日，CCFI指数下降0.6%，SCFI指数下降2.0%。美对中国关税暂缓延长，但美西线货量平平。

CPI：
- 猪价：低位缓跌。8月19日，猪肉平均批发价20.2元/公斤，下降0.2%。养殖端惜售情绪升温，市场供应压力缓解。
- 农产品价格指数：缓步上行。8月19日，指数上涨0.8%，鸡蛋、蔬菜涨幅居前。
PPI：
- 油价：偏弱震荡。8月19日，布伦特和WTI原油现货价分别报67.6和62.4美元/桶，下跌0.01%和1.3%。
- 铜铝：回落。8月19日，LME3月铜价和铝价分别下跌0.2%和1.4%。
- 工业品价格：多数上涨。水泥价格环比下跌，焦煤、焦炭涨幅居前。螺纹钢、冷轧板、热轧板价格同比由跌转涨，水泥价格同比跌幅走阔。