【核心矛盾】
上周钢材基本面呈现供增需减,库存超季节性累库加快,但整体抛压不大,低价持货意愿尚可。成本端方面,铁矿补库、焦煤供应扰动、废钢供应不宽松,下方支撑存在。宏观方面,7月数据显示内需疲软(地产弱势、制造业与基建投资转负),"反内卷"政策或抑制投资,需政策进一步发力;海外经济韧性支撑下预期较好。综合来看,内弱外稳格局下乐观情绪降温,10螺纹面临仓单压力,3250附近阻力强,但供应收缩预期、库存相对低位及成本支撑限制下方空间。
【利多解读】
- 煤矿及钢铁端"反内卷"预期难证伪
- 钢厂订单较好,库存不高,抛压不大
- 铁水高位运行,成本支撑存在
【利空解读】
- 出口利润不佳,新接单走弱
- 钢材总库存加速累库
- 螺纹10合约仓单量较大
- 制造业、基建投资双转负
【研究结论】
预计螺纹10合约在3100附近、热卷在3350附近具备支撑。
source:同花顺,南华研究