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中国基建行业2024年度回顾及未来展望

建筑建材 2025-08-14 德勤 Bach🐮

中国基建行业2024年度回顾及未来展望

一、全球基建行业概览

2024年全球基建行业上市公司100强总收入为1.978万亿美元，较2023年微弱下滑1%。收入地理分布上，中国占51.2%，欧洲（法国、西班牙）占22%，日本占9%，美国占9%，韩国占5%。市值方面，全球基建企业100强整体上升13.3%，美国和印度企业市值表现突出，欧洲企业市值下降。

市值排名前30的全球基建企业分析：

印度企业Larsen & Toubro市值位列榜首，涨幅67.6%。
美国集团市值平均增长34%，其中D.R. Horton涨幅71.8%。
中国企业市值止跌回升，中国建筑位列第五，中国交建涨幅37.3%。
欧洲集团市值下跌8.7%，法国集团跌幅19.9%，西班牙集团Ferrovial和ACS以及瑞典集团Skanska表现强劲。
日本企业市值增长27.2%，韩国企业Samsung C&T Corp市值下跌22.3%。

国际收入前30的全球基建企业分析：

欧洲集团国际化程度最高，国际收入占比达66%。
印度集团Larsen & Toubro、韩国企业以及日本企业的国际业务占比分别达到42%、36%和29%。
全球基建企业前30强的国际销售收入占比从18.4%升至21.3%，达到过去五年的最高水平。
欧洲集团国际收入占比普遍高于75%，法国企业数据表现较弱。
中国集团国际收入占比低于20%，但绝对数值逐年上升。

营业收入前30的全球基建企业分析：

全球基建企业前30强销售额下降1.4%，经营利润率下降0.2个百分点，负债额增至3,988.90亿美元。
市值增长15.6%，达到5,300.67亿美元。
全球基建行业平均净收入利润率持续下行，从4.3%降至4.0%。
股息收益率保持稳定，为3.1%。
欧洲企业股息收益率为前30强基建企业中排名前列，但ROE仅为14.3%。
亚洲企业ROE为8.4%。
净债务总额增长12.3%，亚洲基建企业净债务权益比率为41.8%，欧洲企业为31.6%。
美国基建企业实现现金盈余。
全球基建企业的净利润率保持稳定，美国基建企业净利润率最高，为13.1%。

二、中国基建企业概览

中国基建企业财务业绩表现：

中国建筑、中国中铁、中国铁建及中国中冶2024年营业收入均下降。
中国中铁及中国交建在“一带一路”政策引领下，国际市场表现优异。
中国电建依托国家政策支持，2024年收入呈增长态势。
中国化学及陕建股份毛利率持续上涨，实现逆周期增长。
中国建筑和中国交建净利率较高，但走势不同，中国交建净利率稳步攀升，中国建筑受房地产板块影响下滑。
中国中铁、中国中冶的总资产增速超过20%，呈负债驱动扩张态势。
陕建股份及上海建工的资产负债率超过80%，其余基建企业资产负债率均上升。
中国中铁经营活动产生的现金流量净额超过280亿元，中国交建现金净流入增加。
中国建筑股利分红率达到24.6%，中国交建位列第二。
上海建工、中国中冶和中国中铁的股利分红率持续下降，中国化学近3年持续保持20%，陕建股份股利分红率下降明显。
陕建股份和中国建筑的净资产收益率高于行业平均水平，但受建筑领域竞争加剧影响，近5年普遍下滑。
中国电建研发投入强度连续五年居首，且逐年提升。
中国建筑及陕建股份的研发投入强度低于同行业其他企业。
中国建筑、中国中铁、中国交建及中国铁建营业收入排名前四，但2024年较2023年分别下降2.5%、8.2%、6.2%和6.2%。
中国建筑市值始终稳居第一，中国交建市值增速显著，5年增长50.12%。
中国交建与中国建筑海外收入分别达1,352.61亿元和1,186.34亿元，5年复合增长率分别为7.06%和2.66%。

中国基建企业上市公司排名：

10家中国主要基建行业上市公司按照2024年营业收入排名分别为：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国交建、中国电建、中国化学、上海建工、陕建股份、中国能建。
2024年，10家中国主要基建企业实现营业收入总计人民币7.45万亿，较2023年度下降3.77%。
中国建筑市值始终稳居第一，远高于其他基建企业。