中国基建行业2023年度回顾及未来展望2024

概述

2023年，全球基建行业上市公司总收入为1.997万亿美元，同比增长3.4%，其中约53.5%的收入来自中国，其余收入主要来自欧洲、日本、美国和韩国。全球基建企业100强市值整体上升18.3%，美国和欧洲企业市值表现良好，但中国企业市值仍为下跌趋势。中国基建行业继续保持稳健发展，增速有所放缓，市场竞争激烈。

全球基建行业概览

• 上市公司排名和市值：中国建筑集团有限公司位居榜首，中国中铁股份有限公司和中国铁建股份有限公司分列第二和第三。法国企业Vinci市值遥遥领先，美国企业市值增幅超过50%。
• 国际收入：欧洲企业的国际化程度最高，来自本国以外的收入占比达63%。中国和日本的基建企业仍主要关注国内市场，国际收入占比较低。
• 财务业绩：全球基建企业前30强的营业收入总额增长了4%，盈利能力相对保持稳定。美国和欧洲企业股市表现强劲，但亚洲企业股市表现疲软。

中国基建企业概览

• 财务业绩：2023年，10家中国主要基建行业上市公司营业收入总额增长7.6%，收入增幅有所放缓，总市值仍呈现下降趋势。中国电建毛利率位列10家企业中的第一位，中国建筑净利率最高。
• 市值：2023年10家基建企业总市值较2022年下降约8.5%。中国建筑市值处于10家基建企业中的首位，中国中铁及中国交建紧随其后。
• 海外收入：中国建筑与中国交建在该领域保持领先，除上海建工外，10家基建企业海外收入近几年整体呈上升趋势。

中国基建行业未来展望

• ESG发展趋势：中国基建企业的ESG发展呈现三大趋势：监管合规要求趋同深入、投资机遇和挑战更广泛、ESG与财务影响更紧密。
• 国际工程项目税务热点：海外人员派遣、双支柱规则、集团劳务费分摊是近期国际工程项目税务热点。
• 存量资产盘活路径：借鉴新加坡吉宝基础设施信托的成功经验，基建企业可通过商业信托的形式，实现长期运营资产的盘活。