解读
(一)背景介绍
中央金融工作会议提出建设金融强国的目标，部署做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，为高质量发展注入动能，中国金融业迎来重大发展机遇。资管行业作为金融的重要组成部分，将在实现总目标的进程中迎来新机遇。
(二)组织方式
报告由西南财大金融学院教授罗荣华领衔，智库小组、银行及理财子公司小组、券商小组、基金小组、保险资管小组、信托小组共同参与编写。
(三)研究思路
报告通过境外资产管理行业观察、中国资产管理行业发展环境与合作分析、资产管理子行业的发展与创新特点分析、中国资产管理行业发展难点与趋势展望、资产管理机构布局财富管理业务、全球资产管理与财富管理领域最新研究文献等维度，对中国资产管理行业发展进行预测分析。
(五)境外资产管理行业观察
全球资管行业增长面临不确定性，进入增速放缓的新阶段。境外资管业务在数字化转型、产品与服务、ESG投资等方面创新，行业集中度持续提升，机构寻求转型和变革。总结出境外资管行业发展的有利因素（养老金占比提升、ESG投资潜力、私募市场韧性、宽松监管环境、均衡产品结构）和不利因素（费率下降、投行监管缺失）。建议中国资管机构注重差异化发展，打造业务特色，构建多元产品布局，加强科技投入，提升国际影响力。
(六)中国资产管理行业发展环境与合作分析
短期看，中国资管行业发展挑战颇多（房地产和地方债务风险化解、实体企业投资回报率下降、净值化转型后赎回潮、流动性管理难度加大），但中长期前景广阔。资管机构在净值化转型后主动管理能力提升，有利于适应经济发展新特征。资管子行业禀赋差异较大但竞争日趋激烈，合作模式日益多样但与国际经验相比仍存在提升空间。
(七)资产管理子行业的发展与创新特点分析
从资金端、资产端与运营端三个维度分析各资管子行业的业务创新方向。
(八)资产管理行业的整体展望
中国资产管理市场将继续保持增长态势，资金端稳定性提升，资产端配置能力提高，运营效率改善。需持续提升精细化管理水平、人才培养和激励机制、科技赋能业务；坚持服务实体经济、提升主动管理能力、强化多元化配置思路、加强风险防控能力。
(九)中国资产管理各子行业发展难点与趋势展望
理财公司：发展难点在于资金端、资产端和运营端，需探索发展战略，改善运营压力，科技赋能业务，做好投资者教育。趋势是积极参与财富管理市场，丰富产品货架，提升投资者营销管理质效。
信托公司：发展难点在于资金端缺乏多样性、资产端缺乏灵活性、运营端数字化水平不足。趋势是发挥制度优势，回归本源，开展资产管理信托业务。
理财子公司：发展难点在于资金端结构性压力、资产端配置结构待丰富、投研能力短板。趋势是提升投研能力，开展资产管理信托业务，加强投资者需求匹配能力建设。
保险资管：发展难点在于增长动力衰减、价格战、经营模式与需求不匹配。趋势是深化与资管合作，培育科技创新能力，布局经济增长新引擎，提供个性化投资者陪伴。
公募基金：发展难点在于资金端缺乏中长期资金、投资者风险偏好降低、投资行为短期化。趋势是形成市场化激励机制，加强投研和资产配置能力，提升投资者体验。
私募基金：发展难点在于募资难、规模与收益率的对立。趋势是加码公募业务布局，拓展资金端，回归投资本源，科技赋能业务。
证券资管：发展难点在于金融科技应用挑战、监管形势严峻。趋势是提升主动管理能力，挖掘集团资源禀赋。
(十)资产管理机构布局财富管理业务
未来以买方投顾业务为代表的财富管理业务将有望成为居民资产配置的主要选择之一。需解构居民财富管理需求，开展财富管理业务战略思考，展望发展趋势（行业集中度增强、券商渠道承接权益财富管理需求、买方投顾改变渠道格局）。
(十二)业务、机构运营与管理及科技创新研究
报告收录了境内外核心期刊中对资产管理市场业务发展的前瞻性研究成果，涉及金融科技、监管政策演化、机构运营与管理创新、业务创新、投资者行为等研究方向。
