核心观点与投资建议
- 浆纸系：阔叶浆内盘价格小幅上扬，主要受国际浆厂减产、转产及外盘提涨影响；文化纸与白卡纸受供需影响价格仍在下跌，新产能投放与供给端变化对纸价形成压力；废纸系提价意愿坚挺，价格延续涨势，成本支撑走强。
- 出口链：7月我国家具类出口额同比+3.0%，美国家具销售额同比+5.1%，海外需求仍具备韧性；中美对等关税及反制再延90天，叠加美国降息渐近及海外大促备货需求，关注出口链修复。
- 投资建议：家居板块推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团；造纸板块推荐太阳纸业；包装板块推荐裕同科技；文娱板块推荐晨光股份；烟草板块推荐思摩尔国际、中烟香港。
本周研究跟踪与投资思考
- 浆纸系：阔叶浆国内价格上扬，主要系国际浆厂减产、转产及外盘报涨影响；文化纸与白卡纸受供需影响价格仍在下跌，新产能投放与供给端变化对纸价形成压力；废纸系提价意愿坚挺，价格延续涨势。
- 出口链：7月我国家具及其零件出口额同比+3.0%，美国家具及家用装饰店销售额同比+5.1%，海外需求仍具备韧性；库存方面，美国家具类批发商库销比维稳上行，但零售商库存仍处于中枢位置；中美对等关税及反制再延90天，叠加美国降息渐近及海外大促备货需求，关注出口链修复。
上周行情回顾
- 上周轻工制造板块+1.56%，沪深300指数+2.37%，相对收益-0.81%。
- 上周A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为爱丽家居、*ST金时、森鹰窗业、蒙娜丽莎、德力股份；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为华宝国际、伟禄集团、中烟香港、敏华控股、新秀丽。
重点数据跟踪
- 家居板块：7月家具类零售额同比+20.6%，建材家居卖场销售额同比-12.9%；软体家具上游原料TDI、软泡聚醚价格下跌。
- 造纸板块：上周外盘针阔叶浆价格持平；内盘针叶浆持平、阔叶浆上涨150元/吨；溶解浆下跌200元/吨；废纸现货价上涨34元/吨；成品纸方面，双胶纸与双铜纸市场价均持平，箱板纸与瓦楞纸分别上涨50元/吨、60元/吨，白卡纸下跌50元/吨、白板纸价格持平。
- 地产数据：7月30大中城市商品房成交面积同比-18.6%，十城二手房成交面积同比-8.4%。
- 出口数据：7月我国家具及其零件累计出口额377.9亿美元，累计同比-5.6%。
- 潮玩消费：7月潮玩动漫线上销售同比+27.7%，其中动漫游戏周边、盲盒娃娃品类线上增速分别为+8.3%/+44.9%；玩具市场方面，积木玩具行业线上销售额同比+1.3%，卡牌行业线上销售额同比+20.4%。
公司公告与行业动态
- 公司公告：乐歌股份、致欧科技股东减持，博汇纸业发布员工持股计划。
- 行业动态：英国一次性电子烟禁令调查，85%用户转向合规设备；全球最大阔叶浆厂宣布未来12个月减产商品浆近50万吨；7月BHI微降，全国建材家居市场淡季行情持续。
重点标的盈利预测
