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【通惠期货-苯乙烯日报】20250819：供需格局边际改善，纯苯苯乙烯震荡

2025-08-19 通惠期货善护念

一、日度市场总结

基本面
- 价格：8月18日苯乙烯主力合约收跌0.14%，报7230元/吨，基差40（+0元/吨）；纯苯主力合约收跌0.05%，报6186元/吨。
- 成本：8月18日布油主力合约收盘62.8（-1.2美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.9桶（-1.0美元/桶），华东纯苯现货报价6095元/吨（-5元/吨）。
- 库存：苯乙烯样本工厂库存20.9万吨（-0.3万吨），环比去库1.3%；江苏港口库存14.9万吨（-1.0万吨），环比去库6.42%；苯乙烯小幅去库。纯苯港口库存14.6万吨（-1.7万吨），环比去库10.43%。
- 供应：苯乙烯山东有一套新装置投产，供应整体持稳。苯乙烯周产量36.9万吨（+1.0万吨），工厂产能利用率78.2%（+0.5%）。
- 需求：下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率58.1%（+14.4%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率56.7%（+1.7%），EPS开工率修复，ABS、PS开工率持续提升。
观点
- 纯苯：供应端石油苯小幅波动，加氢苯检修与重启交替，整体开工率回升，带动周度总供应增长。需求端除苯胺开工下降外，其余苯乙烯、己内酰胺、苯酚及己二酸均因检修复产推动负荷提升，折合对纯苯的需求量继续走高。但利润偏低下，下游新增装置投产更多挤压既有装置，实际需求增量缓慢。库存因船期推迟小幅去库。8-9月韩国纯苯装置检修将影响进口供应，国内供需双增，平衡表显示阶段性好转，但隐性库存高企、终端需求不足，改善空间有限，需关注传统旺季拉动。
- 苯乙烯：供应端新增产能释放逐步落地，周产量环比提升约1万吨，9-10月仍有大型装置计划投产，整体供应压力高位。需求端EPS、PS开工率明显上行，ABS开工保持高位。库存层面EPS与PS去库效果优于ABS。纸货盘面呈C结构，近端价格低位下游采购意愿提升，带动港口及厂库去化。市场出口传闻增多，中东及韩国方向均有迹象，后续出口或为需求端提供增量。8-9月供需过剩程度边际缓解，需关注新增产能落地节奏及出口兑现情况。