市场分析
成本端：美俄元首会晤未达成协议，美乌峰会持续关注。PX方面，近期中国PX负荷恢复，PTA检修增加导致PX平衡表由去库转松平衡，基本面环比转弱，PXN浮动价松动，但PX整体仍处低库存状态，新PTA装置刚需采购提供支撑，关注窗口商谈和仓单情况。TA方面，主力合约现货基差-12元/吨，PTA现货加工费157元/吨，主力合约盘面加工费362元/吨，需求端最悲观时期已过，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销下老货供应充裕，关注主流供应商动态。
需求方面：聚酯开工率89.4%，淡季最悲观时期已过，局部订单好转，织造加弹负荷反弹，涤丝终端集中备货，长丝工厂产销释放。聚酯负荷小幅回升，短期预计持稳回升，大幅提升需关注终端纺服订单下达或瓶片检修装置重启，预计在8月底或9月。PF方面，现货生产利润120元/吨，原料端偏弱影响下直纺涤短维持盘整，下游订单环比好转但改善有限，负荷小幅提升，部分工厂重启延迟，整体需求小幅改善但有限，近月09合约受强制注销仓单压制。PR方面，瓶片现货加工费417元/吨，8月主要聚酯瓶片工厂装置继续减停产，预计瓶片负荷短期平稳，减停产延长下瓶片现货加工费预计修复。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油及宏观情绪变动。PX方面，8月装置集中重启，PTA检修增加导致基本面环比转弱，近月PX浮动价松动，但低库存下PXN下方有支撑。TA方面，需求端最悲观时期已过，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商出货打压价格，仓单集中注销下老货供应充裕，关注主流供应商动态。PF方面，需求小幅改善但有限，近月合约受强制注销仓单压制。PR方面，大厂延长检修计划，预计8月瓶片现货加工费修复后回归区间震荡，关注原料价格波动。
- 跨品种：逢高做缩PTA加工费（PX-0.655PTA），逢低做多PR加工费（PR2511-0.855PTA2601-0.335MEG2601）。
- 跨期：无。
风险：原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
