化工日报：供应恢复有限，关注成本端变动

2026-07-01 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货程思齐Sophie

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4064元/吨，较前一交易日下跌32元/吨（-0.78%）；华东市场现货价4225元/吨，下跌7元/吨（-0.17%）；华东现货基差162元/吨，环比持平。

生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-41美元/吨（环比+18美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-764元/吨（环比+50元/吨）。

库存方面：MEG华东主港库存为54.1万吨（环比-3.0万吨），主港到港量少，延续去库；本周主港计划到港量0.9万吨，副港0.7万吨，低位维持，预计延续去库。

供需逻辑：

供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性，后续煤化工检修兑现后负荷预计小幅收缩。
进出口：5月底以来少量装置重启，海外乙二醇装置负荷仍处于低位，6月进口量预计维持低位；若海峡恢复通行，中东装置有望重启，7月后进口将从低位逐步增加，但霍尔木兹海峡完全恢复正常通航仍需时间验证。
需求端：6月份后下游订单出现局部改善，但美伊签署备忘录后油价大幅下跌，市场心态再度转为谨慎，等待原料价格企稳。
库存：6~7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧，华东部分主港地区MEG港口库存已降至中性水平，预计7月社会库存将降至低位。

策略：

单边：中性，已下跌至支撑位，若原油企稳，下游采购情绪或边际好转。部分EG船通过霍尔木兹海峡，但以发往东南亚市场为主。美伊谈判取得进展以来，成本端原油价格快速下跌，市场交易化工品供应恢复预期，对市场心态形成压制，需求端油价大幅下跌下，市场心态再度转为谨慎，短期跟随成本端运行，关注油价企稳情况。
跨期：EG 9-1逢低正套跨品种：无。

风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。