南华集运周报：现货运价延续下行趋势20250818

摘要

• 现货运价延续下行趋势，其中SCFIS欧洲航线和美西航线降幅扩大，美东航线和欧洲航线降幅收窄。
• 主要影响因素为欧线现舱报价持续下探，期货价格估值受拖累。
• 后市需关注船司欧线现舱报价和欧线市场基本面，期价或维持震荡。

策略

• 期现（基差）策略：暂时保持观察。
• 套利（跨期）策略：暂时保持观望。

盘面回顾

• 除EC2508外，其余各月合约收盘价与结算价均回升，EC2510收盘价回升0.84%，结算价回升1.11%。
• 主要影响因素为欧线现舱报价和航线调整。

现货信息——运价

• SCFIS欧洲航线环比下降0.81%（前值-3.50%），美西航线下降11.99%（前值-1.37%）。
• CCFI、SCFI、NCFI均下降但降幅收敛，美西航线下降3.51%，美东航线下降2.61%，欧洲航线下降7.19%。

现货信息——供应端

• 全球集装箱船闲置运力比例2.4%，17000TEU+船舶闲置运力61610TEU（占1.3%），12000-16999TEU船舶闲置运力109419TEU（占14%）。

现货信息——需求面

• 上海港口拥堵指数减少82.1千TEU至575.3千TEU；鹿特丹增加19.0千TEU至240.8千TEU；安特卫普减少13.9千TEU至84.3千TEU；汉堡增加10.6千TEU至113.6千TEU。

价差解析

• SCFIS欧洲航线下行2.71%至2235.48点，主力合约EC2510基差略有收窄后放宽。
• 欧线现舱报价持续下行，需求支撑减少，期价虽下行但仍相对高位，基差维持较高水平。
• 跨期合约价差：EC2508-EC2510收于710.2点，EC2508-EC2512收于320.8点，EC2510-EC2512收于-389.4点。
• 08合约交割月波幅收敛，10合约现舱报价下探及资金面影响使其下行，价差周中明显增长。
• 交易者可暂时保持观望。