食品饮料行业周报：进入中报披露期，白酒龙头业绩稳健

食品饮料行业周报总结

核心观点

• 政策利好: 国家持续推出提振消费政策，如个人消费贷款财政贴息政策，食品饮料板块有望受益。
• 市场表现: 上周申万食品饮料板块上涨0.48%，子板块中调味品、烘焙食品、保健品、白酒涨幅居前，软饮料跌幅居前。
• 业绩关注: 进入中报密集披露期，建议关注基本面有支撑、业绩确定性强的个股。

关键数据

• 社会消费品零售总额: 7月同比增长3.7%，环比回落1.1pct，但仍高于近三年同期平均水平；1-7月累计增长4.8%，较上年同期和上年全年均高出1.3pct。
• 线上消费: 1-7月网上零售额同比增长9.2%，创年内新高；实物商品网上零售额增长6.3%，快于社会消费品零售总额增速。
• 重点公司业绩:
  • 贵州茅台：上半年营收910.94亿元（+9.16%），净利润454.03亿元（+8.89%）。
  • 燕京啤酒：上半年啤酒销量同比增长2.03%，营收同比增长6.37%，净利润同比增长45.45%。
  • 安琪酵母：上半年营收78.99亿元（+10.10%），净利润7.99亿元（+15.66%）。

研究结论

• 消费复苏缓慢: 当前消费需求仍处于缓慢复苏阶段，建议关注抗风险能力强的行业龙头和结构性景气赛道。
• 推荐个股: 贵州茅台、山西汾酒、海天味业、西麦食品、东鹏饮料、伊利股份。
• 风险提示: 食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、宏观经济政策不及预期、第三方数据统计偏差。