【通惠期货-聚酯产业链（PX、PTA、短纤）日报】 20250818：PX、PTA受成本偏弱拖累，低库存下估值难提升

一、日度市场总结 PTA和PX市场受成本偏弱拖累，但低库存结构为价格提供支撑。

1. PTA&PX

• 08月15日，PX主力合约收6688.0元/吨，涨1.12%，基差-53.0元/吨；PTA主力合约收4716.0元/吨，涨1.64%，基差-66.0元/吨。
• 成本端：布油主力合约收盘66.89美元/桶，WTI收63.93美元/桶。
• 需求端：轻纺城成交总量629.0万米，平均成交481.07万米。
• 供给端：PX国内装置开工率高，海外装置提负，华北PX降负，供应扰动加剧；PTA加工费偏低，部分工厂降负荷或推迟重启，新装置投产延迟，供给收缩。
• 库存端：PTA工厂库存下降5天至中性偏低水平，社会库存110万吨左右，PX库存去化至五年同期最低位，低库存增强价格弹性。

2. 聚酯

• 08月15日，短纤主力合约收6400.0元/吨，涨0.98%，华东现货价6450.0元/吨，基差50.0元/吨。
• 供应端：PX期货价格回调，PTA期货承压下行，成本支撑松动。
• 需求端：轻纺城MA15成交量小幅回落至480万米。
• 库存端：涤纶长丝各品种加速去库，POY库存天数降至16.1天，显著低于五年均值；DTY库存下降1.8天至28.2天，FDY库存仍高于均值；涤短库存降至7.25天但高于五年中枢。

二、产业链价格监测 （数据图表略）

三、产业动态及解读 （1）宏观动态

• 美国通胀数据走高，市场降息预期减弱。
• 美财长贝森特表示美联储降息可能性降低，但需更多通胀好转证据。
• 特朗普考虑美联储主席候选人，但表示将尽快任命。

（2）供需方面-需求

• 08月15日，轻纺城成交总量629.0万米，环比增长17.79%。

四、产业链数据图表 （数据图表略）

附录：大模型推理过程