预期兑现叠加技术面背离，螺矿盘面短期偏弱运行

螺纹钢

• 期货方面：螺纹10合约在空头增仓驱动下破位下挫，收于3188元/吨，周跌幅0.78%。
• 现货方面：主流地区价格普遍下调，全国螺纹平均报价下调至3384元/吨。
• 基本面：
  • 供给：高炉开工率83.59%，环比减少0.16%；电炉开工率76.39%，环比上升1.49%。螺纹周产量减少0.73万吨至220.45万吨。
  • 短流程钢厂：华东电炉成本3234元，利润亏损214元，开工率及产能利用率小幅上升。
  • 长流程钢厂：华东粗钢成本2888元，利润盈利132元，开工率小幅增加，产能利用率略微减少，利润收缩。
  • 需求：建材成交量环比减少0.2万吨至10.0万吨，螺纹表观消费量下滑20.85万吨至189.94万吨。
  • 库存：螺纹总库存环比增加30.51万吨至587.19万吨，社库增加26.45万吨，厂库增加4.06万吨。
  • 基差：上海螺纹升水螺纹10合约132元，基差走扩。
• 综合研判：短期螺纹表需下降明显，产量小幅减少，库存累库。盘面受政策面影响较大，预计反弹接近尾声，维持调整走势。

铁矿石

• 期货方面：铁矿01合约维持区间整理，收于776.0元/吨，周涨幅0.32%。
• 现货方面：进口矿价格普遍小幅上调，国产铁精粉稳中有涨。
• 基本面：
  • 供给：澳巴铁矿发运量2530.3万吨，环比减少1.9万吨；45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨。
  • 需求：45港日均疏港量334.67万吨，铁矿石港口现货周均成交量93.56万吨；钢厂日均铁水产量240.66万吨，进口矿日耗298.52万吨。
  • 库存：45港铁矿石库存13819.27万吨，环比增加107.0万吨；钢厂进口铁矿石库存9136.34万吨，环比增加123万吨。
  • 基差：青岛港卡粉升水连铁10合约47元，基差走扩。
• 综合研判：短期进口矿发运量减少，到港量后期将逐步增加，港口库存面临压力；需求端铁水产量及钢厂日耗小幅修复，钢厂延续补库策略。预计短期铁矿盘面跟随煤焦走势维持调整。