钢材周报：基本面表现不一，品种强弱分化

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格弱势震荡，主力期价周跌幅0.78%，量缩仓增，基差走强。供需格局持续走弱，建筑钢厂生产趋稳，产量微降0.73万吨，但利润较好，供应压力易增加。需求走弱，表需减20.85万吨，成交弱稳运行，处于低位，淡季需求承压。库存大幅增加，钢价承压偏弱，成本抬升明显，下行空间待跟踪，重点关注需求。
• 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价周涨幅0.32%，量仓收缩，基差走弱。供需格局有所改善，产量微增0.70万吨，利润尚可，供应料企稳回升。需求改善，表需增8.54万吨，成交平稳，但下游冷轧矛盾累积，外需隐忧未退，需求持续性待跟踪。库存增幅收窄，基本面难实质性好转，成本抬升明显，下行空间受限，预计价格延续震荡。

关键数据

• 螺纹钢：全国均价3384元/吨（周跌10元），周产量220.45万吨（微降0.73万吨），表需189.94万吨（减20.85万吨），库存587.19万吨（增30.51万吨），盈利钢厂占比65.80%。
• 热轧卷板：全国均价3498元/吨（周涨18元），周产量315.59万吨（微增0.70万吨），表需314.75万吨（增8.54万吨），库存357.47万吨（增0.84万吨），盈利钢厂占比65.80%。
• 钢厂开工率：螺纹钢高炉开工率83.59%（环比降0.16%），热轧卷板高炉开工率83.59%（环比降0.16%）；电炉开工率76.39%（环比增1.49%）。
• 成交量：螺纹钢日均成交10.23万吨（环比减1.08%），热轧卷板日均成交33239吨/日（环比增0.50%）。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，淡季需求持续疲软，库存大幅累库，钢价承压偏弱，关注需求回暖和成本支撑。
• 热轧卷板：需求改善但持续性存疑，供应料将回升，基本面难实质性好转，价格延续震荡，关注钢厂生产。