钢材&铁矿石日报：基本面强弱不一，品种走势分化

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年12月4日钢材&铁矿石日报 基本面强弱不一，品种走势分化 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.09%日跌幅，量增仓缩，主力合约移仓换月中。现阶段，得益于市场情绪回暖，螺纹钢期价近期偏强震荡，但供需双弱局面下螺纹基本面弱势未变，上行驱动也不强，相对利好则是重大会议临近政策预期增强，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.23%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供应迎来收缩，需求同样走弱，供需双弱局面产业矛盾依旧有限，库存持续良好去化，热卷价格走势易强于建材，但后续需关注钢厂转产情况，因后续需求易走弱，若转产兑现则供需矛盾或激化，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.43%日涨幅，主力合约移仓换月中，量增仓缩。现阶段，重大会议临近，市场情绪回暖，高弹性矿价走势偏强，但铁矿石需求走弱，而供应趋稳运行，库高存格局矿石基本面并无好转，上行驱动不强，相对利好则是政策预期以及人民币贬值，利多因素支撑下短期矿价维持偏强震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）工信部：谋划新一轮装备制造业稳增长政策 工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式上表示，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施，深入实施大规模设备更新和消费品以旧换新，提振汽车等大宗商品消费，积极培育智能网联新能源汽车、低空装备等新增长引擎。辛国斌表示，在全行业共同努力下，我国装备制造业发展取得了积极进展。产业规模持续扩大，高端装备创新成果竞相涌现，智能制造、绿色制造水平明显提升。 （2）青岛首套房贷利率将上调至3.1%？当地多家银行回应 ，有消息称，青岛首套房贷利率将在12月11日由3%上调到3.1%。4日，财联社记者咨询青岛地区多家银行多个支行工作人员，多数银行支行工作人员均表示，暂时未接到上调的通知；个别银行支行人员则坦言有上调的可能。“目前首套房贷利率是3%，还没有接到上调的通知。”一家大行青岛市北支行个贷部工作人员12月4日对财联社记者表示。不过，该行另一支行个贷部人员则称，目前首套房贷利率是3%，但是12月11日有可能上调到3.1%，并表示“有通知”。 （3）南非对涉华型钢作出反倾销初裁 南非国际贸易管理委员会（ITAC）（代表南部非洲联盟-SACU，SACU包含国家为南非、博茨瓦纳、纳米比亚、莱索托及斯威士兰5国）发布公告，对原产于或进口自中国和泰国的型钢作出反倾销肯定性初裁，对上述涉案产品征收为期六个月的临时反倾销税，具体税率为：原产于或进口自中国的U型钢、I型钢、H型钢以及其他角度、形状和截面的型钢临时反倾销税率为52.81%（从价税）；原产于或进口自泰国的U型钢、I型钢、H型钢以及其他角度、形状和截面的型钢临时反倾销税率为9.12%（从价税）。本案倾销调查期为2022年4月1日至2024年 3月30日。损害调查期为2021年4月1日至2024年3月30日。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,460 3,300 3,486 3,500 3,470 3,577 3,120 2,270 40 1,190 -20 0 5 -20 0 -3 0 0 0 -20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 795 787 8.50 19.50 105.91 106.35 0 0 -0.23 -0.40 0.50 0.55 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,339 -0.09 3,352 3,300 1,196,526 288,669 863,032 -117,373 热轧卷板 3,525 -0.23 3,540 3,498 329,223 54,478 537,184 -46,144 铁矿石 812.0 0.43 816.5 802.0 219,464 43,324 292,212 -16,656 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2021 202420232022 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-11 2024-11 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20242023 202220212020 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降5.94万吨，供应再度收缩，但品种吨钢利润尚可，供应减量空间相对有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比降8.85万吨，相应高频每日成交同样缩量，两者依旧是近年来同期低位，需求季节性走弱特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，得益于市场情绪回暖，螺纹钢期价近期偏强震荡，但供需双弱局面下螺纹基本面弱势未变，上行驱动也不强，相对利好则是重大会议临近政策预期增强，预期现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存持续去化，板材钢厂暂未提产，热卷周产量环比降5.76万吨，供应有所收缩，但钢厂盈利状况并未恶化，后续转产仍将显现，预计产量下降难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求在走弱，周度表需环比降3.31万吨，降幅有限，但主要下游行业冷轧产量持续回落且出口需求面临季节性下降，预计热卷需求仍将下行，关注后续降幅情况。目前来看，热卷供应迎来收缩，需求同样走弱，供需双弱局面产业矛盾依旧有限，库存持续良好去化，热卷价格走势易强于建材，但后续需关注钢厂转产情况，因后续需求易走弱，若转产兑现则供需矛盾或激化，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局在变，钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅扩大，矿石需求高位开始回落，前期支撑矿价主逻辑迎来变化，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口铁矿石到货弱稳运行，而海外矿商发运变化不大，按船期推算国内港口到货量趋稳，相应的国内矿山生产相对积极，预计矿石供应延续平稳运行态势。目前来看，重大会议临近，市场情绪回暖，高弹性矿价走势偏强，但铁矿石需求走弱，而供应趋稳运行，库高存格局矿石基本面并无好转，上行驱动不强，相对利好则是政策预期以及人民币贬值，利多因素支撑下短期矿价维持偏强震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，