宏观周报：能源上游价格震荡，服务业消费需求增长

中观总览

本周上游原材料行业呈现“内需弱、外需热”的分化格局。新能源相关材料（稀土、锂、镁）受益全球红利强势上行，传统大宗（铝、钢）及过剩品种（多晶硅）受制内需疲软与高库存，政策博弈与出口需求分化主导短期走势。

中游方面，“反内卷”深化供应调控，政策聚焦多晶硅并购、工业硅淘汰小炉型。制造业需求目前结构性复苏，汽车半钢胎开工率降幅收敛、家电旺季备货支撑铝板带，但建筑链持续疲软。

下游服务消费持续火热，暑期文旅、运动、夜经济需求持续增长。政策加码个人消费贷款贴息，覆盖文旅、体育等8大服务领域，推动“供给提质—需求扩容”循环。纺织市场景气延续回落态势。

市场定价方面，国际油价震荡下行，受供需与地缘博弈主导的深度回调。细分行业方面，棕榈油价格持续上行，玉米价格回落；苹果库存回落，大豆油库存回升。镍价格下行、铜库存回升，黑色全商品价格持稳，焦炭库存回落。苯乙烯价格延续下行，对二甲苯库存持续回落。混凝土价格小幅回升，袋装水泥价格回升。上海、重庆、厦门商品房销售提升，深圳商品房销售回落较多。铁路、公路运输持续回落，航空运输延续上行态势。

风险提示：经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

行业总览

生产行业：政策调控持续，供需结构变化明显。 服务行业：消费复苏态势延续，政策支持力度加大。

行业定价

（无具体数据，仅提及市场定价变化）

细分行业跟踪

广义农业：棕榈油价格上行，玉米价格回落，苹果库存下降，大豆油库存上升。 化工行业：苯乙烯价格下行，对二甲苯库存回落。 有色行业：镍价格下行，铜库存回升。 黑色行业：全商品价格持稳，焦炭库存回落。 基建行业：混凝土价格小幅回升，袋装水泥价格回升。 物流运输：铁路、公路运输回落，航空运输上行。 汽车制造业：汽车销量及产量数据未在摘要中体现。 地产行业：上海、重庆、厦门商品房销售提升，深圳商品房销售回落。