基本面多指标承压 或逐步开启新一轮政策宽松期

核心结论

7月房地产销售面积和销售额当月同比分别下降7.1%和13.7%，累计同比分别下降4.1%和6.2%，累计同比跌幅扩大，显示市场情绪回落。7月住宅销售价格同比下降7.0%。房地产投资、新开工、竣工同比降幅扩大，7月开发投资同比下降17.0%，新开工同比下降15.4%，竣工同比下降29.4%。到位资金同比下降15.8%，降幅扩大。政策端，8月9日北京出台支持性政策，松绑五环外限购并优化公积金政策，具备风向标意义，或指明行业进入新一轮政策宽松期。

关键数据

• 销售数据：7月销售面积同比-7.1%（环比-43.6%），销售额同比-13.7%（环比-45.7%）；1-7月累计同比分别-4.1%和-6.2%。
• 价格数据：7月住宅销售价格同比-7.0%，全国商品住宅房价为9761元/平米。
• 投资数据：7月开发投资同比下降17.0%，新开工同比下降15.4%（绝对值4842万平，为过去3年7月月均水平的64.7%），竣工同比下降29.4%（绝对值2467万平，为过去3年7月月均水平的65.0%）。
• 资金数据：7月到位资金同比下降15.8%，定金及预收款同比下降24.5%，个人按揭贷款同比增长7.2%，国内贷款同比下降4.7%，自筹资金同比下降15.9%。

研究结论

基本面多指标承压，市场情绪转冷，止跌回稳仍需政策支持。北京出台的支持性政策或指明行业进入新一轮政策宽松期，建议积极关注基本面，适当博弈政策预期。推荐贝壳、天健集团、滨江集团、越秀地产、新城控股，关注华润置地、中国海外发展、绿城中国。