发布全景无人机新品，有望助力行业扩围

核心观点与关键数据

• 投资评级：优于大市（维持）
• 公司：影石创新（688775.SH）
• 新品：全景无人机影翎 A1，配备单手手柄和 FPV 眼镜，2025 年 8 月公测，2026 年 1 月发售
• 产品特点：轻达 249g，双鱼眼镜头实现全景影像，支持体感手柄和 FPV 眼镜的“第一人称飞行体验”
• 市场空间：全球消费级无人机规模超 600 亿元（2025 年），国内 2024 年约 185 亿元，全球航拍无人机市场 2023 年约 71 亿美元，2023-2030 年复合增速 8%
• 行业竞争：大疆线上销额份额 2024 年达 97%，影翎 A1 有望促进行业良性竞争

研究结论

1. 产品创新：影翎 A1 结合全景相机与无人机，提供沉浸式操作体验，吸引无人机、全景相机用户及“摄影小白”
2. 竞争优势：部分参数高于头部品牌，有望推动行业创新
3. 财务预测：维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润同比 +16%、+44%、+42%，至 11.5、16.5、23.4 亿元，EPS 为 2.87/4.12/5.84 元，对应 PE=65/45/32x
4. 投资建议：维持“优于大市”评级，新品助力规模成长

风险提示

• 新品推出及销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 贸易摩擦及关税风险