开源电子顺络电子芯片电感钽电容服务器业务强劲增长服

顺络电子：芯片电感+钽电容，服务器业务强劲增长

服务器业务

• 产品与应用：公司在GPU主板、ASIC芯片及AI服务器电源模块封装垂直供电场景下提供多种芯片功率电感及钽电容，满足更高功率密度和更低功耗需求；DDR5对电感需求持续增加；AI服务器对超薄大容值、高温稳定性强的钽电容需求持续走高。
• 客户与合作：与行业头部客户保持合作，在AI服务器、DDR5、企业级SSD等场景提供多种产品组合方案，包括各类功率电感（一体成型/组装式/超薄铜磁共烧）和钽电容。
• 订单与增长：目前公司服务器订单饱满，预计2025年数据中心业务保持强劲增长。

钽电容业务

• 技术进展：新型结构钽电容采用PCB封装，性能大幅改善，已为客户配套供应产品线，持续开拓市场。

氢燃料电池业务

• 市场进入：通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司，进入固体氧化物电池（SOFC与SOEC等）及相关领域，积极推动氢燃料电池项目预研及发展，打开新市场。

消费电子等主业

• 技术优势：拥有叠层/绕线/涂覆/模压/薄膜/结构陶瓷等多种工艺平台，在射频电感/信号电感/功率电感领域处于全球领先水平。
• 未来展望：AI终端对元器件需求提升，叠加公司横向品类拓展，预计手机领域单机价值量逐年提升。

研究结论

• 核心观点：看好公司在数据中心和服务器业务的发展空间。
• 盈利预测：预计2025/2026/2027年归母净利润为10.77/13.08/16.26亿元。
• 投资建议：建议重点关注。