核心观点与关键数据
豆粕市场:
- 近期豆粕市场利好主要体现在成本端,美国大豆种植面积下调增强成本支撑。
- 美豆供需表收紧,国际大豆价格底部支撑明显,豆粕成本端利多。
- 中国进口美豆数量将影响豆粕价格,若进口量少则利多有限,但美豆产量下调限制成本端下行空间。
菜粕市场:
- 中国对加拿大菜籽加征关税,进口菜籽及菜粕数量减少,供应端明显收紧。
- 菜粕供应主要转向进口其他国家菜籽或直接进口菜粕,但新增来源有限。
- 菜粕表观需求大幅下滑,低价差抑制需求,菜粕价格偏强运行。
- 若加拿大菜籽终裁认定倾销并加征关税,菜粕供应将持续紧张。
政策不确定性:
- 粕类市场不确定性主要体现在政策方面,若政策出现反复则价格可能出现较大调整。
- 宏观方面变化仍是影响粕类价格的最重要因素。
研究结论
- 近期豆菜粕市场利好因素集中,盘面呈现较大幅度拉涨。
- 豆粕成本端支撑明显,远月价格或有望进一步抬升。
- 菜粕近端供应紧张,价格上涨动力较强,但受豆粕及其他替代来源限制。
- 若利多因素持续,盘面仍有进一步走强可能,但需关注宏观方面变化。