汽车行业周报：国资车企集团改革成效或将渐显

核心观点与关键数据

汽车板块表现：本周A股申万汽车行业板块上涨2.68%，排名7/31，其中摩托车及其他上涨9.56%，汽车零部件上涨4.45%，汽车服务上涨2.20%，乘用车下跌0.73%，商用车下跌2.18%。港股汽车板块表现更佳，东风集团股份上涨22.84%，小鹏汽车-W上涨11.29%，敏实集团上涨10.67%。

机器人订单带动汽零增长：中马传动、华密新材等汽车零部件企业本周涨幅显著，显示出机器人订单密集带动行业增长。

上汽集团改革成效渐显：上汽集团7月销量同比增长34.2%，其中新能源车销量同比增长64.9%。全新MG4预售24小时订单破1.1万辆，搭载半固态电池和ADS4.0辅助驾驶系统。尚界H5车型将于9月上市，定位15-25万元主流市场。

东风集团股份合资业务承压，自主事业投入加大：东风集团股份预告25H1归母净利同比-95%至-90%，主要由于合资业务下滑，但自主事业研发、品牌和渠道建设投入加大。公司与华为签署战略合作协议，岚图、猛士、奕派三品牌覆盖不同市场。

投资建议

乘用车：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”建立用户体验壁垒，建议关注小米集团、小鹏汽车、理想汽车；看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善，建议关注东风集团股份、上汽集团。

零部件：看好自主供应链崛起，建议关注保隆科技。

其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注中国汽研。

风险提示

技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

研究结论

汽车行业国资车企集团改革成效或将渐显，智能化和新能源车成为行业增长动力。上汽集团、东风集团股份等企业通过新品周期和自主事业投入实现业绩改善。汽车零部件和智能汽车相关产业链值得关注。