耐世特汽車系統集團有限公司截至2025年6月30日止六個月中期業績公告
核心觀點與關鍵數據
- 收入增長：截至2025年6月30日止六個月，公司實現收入22.42億美元，較2024年同期增長6.8%（143.3百萬美元），跑贏市場450個基點。主要受亞太區帶動，該區收入增長15.5%，主要因中國整車製造商持續增長。
- 盈利能力提升：經調整EBITDA為230.4百萬美元，較2024年同期增長16.8%（33.1百萬美元）。淨利潤為69.014百萬美元，較2024年同期增長23.061百萬美元。
- 地區表現：
- 北美洲：收入增加1.7%（19.3百萬美元），受客戶項目市場表現優異及原材料價格下降影響。
- 亞太區：收入增長15.5%（92.0百萬美元），主要因新及新獲取項目投產及中國產量增長。
- 歐洲、中東、非洲及南美洲：收入增長9.4%（34.5百萬美元），主要因巴西洪災影響被項目投產增長抵銷。
- 產品線表現：
- 電動助力轉向（EPS）：收入增長8.6%（120.8百萬美元），主要由亞太區客戶需求上升引致。
- 轉向管柱及中間軸（CIS）：收入增長2.9%（6.5百萬美元），北美洲分部增幅最大。
- 液壓助力轉向（HPS）：收入增長1.7%（1.5百萬美元）。
- 動力傳動系統（DL）：收入增長3.8%（14.5百萬美元）。
- 毛利率提升：毛利率從10.0%提升至11.5%，主要因收入增加及營運績效改善。
- 成本控制：銷售成本增加5.0%（95.3百萬美元），主要因原材料成本上升及關稅成本增加。工程及產品開發成本減少14.9%（13.2百萬美元），主要因項目取消相關減值抵銷。
- 現金流：經營活動所得現金淨額為142.3百萬美元，較2024年同期減少10.1百萬美元。現金結餘為459.2百萬美元，較2024年12月31日增加36.9百萬美元。
- 融資活動：融資活動所用現金為11.7百萬美元，較2024年同期減少8.0百萬美元，主要因去年向非控制性權益支付股息。
研究結論
- 公司受益於近年新及新獲取客戶項目投產，收入及盈利能力顯著提升。
- 亞太區成為主要增長動力，中國整車製造商的增長對公司表現有顯著貢獻。
- 銷售成本及工程開發成本得到有效控制，毛利率提升。
- 現金流狀況良好，儘管經營活動所得現金淨額略有減少，但現金結餘增加。
- 公司繼續致力於線控底盤等全球運動控制技術的領導地位，並通過多項優勢提升競爭力。
未來前景
- 公司將繼續受益於汽車行業的趨勢，如軟件定義汽車、自動化、電氣化等。
- 通過不斷創新、產品組合的深度及廣度、系統整合經驗、內部研發能力及全球製造佈局，提升未來競爭力。
- 年內餘下時間無重大投資或資本資產計劃。
風險因素
- 全球汽車市場受消費者信心、商品價格、貨幣、燃油價格波動及監管環境等宏觀經濟因素影響。
- 外幣換算風險，主要受歐元、人民幣及墨西哥披索匯率變動影響。
- 支柱二法例及大而美法案可能對稅務狀況產生潛在影響。
