聚酯产业风险管理日报——随煤价走弱2025/08/13
核心矛盾
乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主。静态看后续整体维持累库趋势，但累库幅度有限，供需脆弱平衡，低库存下向上弹性预计较大；近期煤制利润受煤价影响有所压缩，在成本端持稳的前提下，向下空间预计不大。操作上，乙二醇仍建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪。
利多解读
应急管理部发布新版《煤矿安全规程》，煤价随之反弹，成本上移。
利空解读
市场传闻长丝大厂FDY亏损严重，存减产计划，具体落实情况仍有待观察。
价格区间预测（月度）
- 乙二醇：4200-4700元/吨
- PX：6500-7400元/吨
- PTA：4400-5300元/吨
- 瓶片：5800-6500元/吨
当前波动率
- 乙二醇：9.09%（20日滚动），历史百分位1.4%
- PX：11.78%（20日滚动），历史百分位17.7%
- PTA：9.30%（20日滚动），历史百分位4.6%
- 瓶片：7.92%（20日滚动），历史百分位0.9%
现货敞口策略推荐
- 库存管理（偏高）：建议做空乙二醇期货（EG2509卖出25%），或买入看跌期权（EG2509P4350买入50%）。
- 采购管理（偏低）：建议买入乙二醇期货（EG2509买入50%），或卖出看跌期权（EG2509P4350卖出75%）。
市场价格数据（2025-08-13）
- 布伦特原油：66.1美元/桶
- 石脑油 CFR日本：570.0美元/吨
- 甲苯FOB韩国：6806美元/吨
- MX韩国：690.5美元/吨
- EO：6300元/吨
- PX主力合约：6748元/吨
- PTA主力合约：4726元/吨
- EG主力合约：4456元/吨
- MEG华东现货：4500元/吨
- POY价格参考：-6700元/吨
- FDY价格参考：-7075元/吨
- DTY价格参考：-7950元/吨
- PF主力合约：6422元/吨
- 1.4D直纺短纤：6495元/吨
- PR主力合约：5926元/吨
- 聚酯瓶片：5900元/吨
- 聚酯切片：5810元/吨
价差数据
- TA主力基差：--11元/吨
- EG主力基差：-7479元/吨
- PF主力基差：-6386元/吨
- PX1-5月差：-210元/吨
- PX5-9月差：--86元/吨
- PX9-1月差：-8450元/吨
- TA1-5月差：--44元/吨
- TA5-9月差：-7868元/吨
- TA9-1月差：--34元/吨
- EG1-5月差：--47元/吨
- EG5-9月差：-9373元/吨
- EG9-1月差：--46元/吨
仓单数据
- PTA仓单：-40839张
- MEG仓单：20722张
- PX仓单：-9张
加工费数据（2025-08-13）
- 汽油重整价差：4944美元/吨
- 芳烃重整价差：4951美元/吨
- 石脑油裂解价差：7984美元/吨
- 甲苯调油-亚洲：6165美元/吨
- MX调油-亚洲：5045美元/吨
- 二甲苯异构价差-亚洲：1201美元/吨
- 二甲苯异构价差-美国：2462美元/吨
- 亚洲PXN：266美元/吨
- EO-1.3EG-44：2459元/吨
- POY利润：-73元/吨
- DTY利润：-50元/吨
- FDY利润：-2元/吨
- 1.4D直纺短纤利润：-68元/吨
- 瓶片加工费：-350元/吨
- 切片利润：-117元/吨
产销率数据（2025-08-13）
- 涤纶长丝产销率：42.4%
- 涤纶短纤产销率：50.7%
- 聚酯切片产销率：37.8%
